欧洲要降息美国要加息 美元绝佳机会？

目前欧元兑美元和兑主要贸易伙伴货币组成的一篮子货币汇率都高于一年前的水平。

在全球市场，“套利”是个永远不会过时的操作手法，不管是汇率差异、税收差异、监管差异还是政策差异，投资者都可以从中获得交易信号，甚至通过交易它们来直接获取收益。

而现在，由于欧美政策出现分化，敏锐的投资者们嗅到了“政策分化交易”的信号——认为是时候押注美元升值了。

政策分化带来的交易机会

道琼斯公司的分析师James Mackintosh提出，随着美国经济走强，再加上欧洲面临的低通胀难题，本周应该是押注美元将被推升的绝佳时机。

今天(3月9日)是欧洲央行启动印钞计划一周年，明天欧央行就将举行下一次政策会议。目前，市场普遍认为欧央行会进一步下调已为负值的存款利率，欧央行自身也曾暗示将在周四的会议上放松政策。

分析师表示，欧洲央行可能扩大当前600亿欧元/月的量化宽松规模、抑或是在2017年3月份到期之后延长该政策。

在欧洲央行一片鸽派呼声之时，有关美联储今年收紧政策的预期却再一次升温。

美国劳工部上周五(3月4日)公布的数据显示，美国2月非农就业人数增加24.2万人，远超市场预期的增加19.5万人；美国2月份失业率为4.9%，也符合预期。

一系列亮眼数据加强了美联储的加息预期，市场对本月即将召开的美联储会议也更为期待。苏格兰皇家银行经济学家表示，美联储下次加息时间仍预计在6月份，不过其在4月份采取行动的可能性并未被排除。

理论上来讲，如果按照目前的预期，不管美联储最终是否加息，在消息未公布之前，美元市场是在不断预热的，这个时候押注美元升值是个正确的选择。

当然，加息依然存在很大的不确定性，美联储决议结果公布后，又会对美元走势产生新一轮影响。

美元上涨恐是“Too Good To Be True”

根据理论上的分析，美欧政策的分化将会给美元带来很大的升值机会。然而，这个道理似乎太显而易见，以至于人们都在怀疑这是否是“Too good to be true”？

现实情况似乎也佐证了这一点，目前欧元兑美元和兑主要贸易伙伴货币组成的一篮子货币汇率都高于一年前的水平。

虽然不断有关于欧央行将继续放松政策的言论出现，但这些对于改变市场前景的作用并不大。

James Mackintosh指出，这次欧央行降息对于金融市场的影响或许会迥然不同，这取决于欧洲央行打算采用哪些选项。而现在投资者面临的问题就是：是否应该赌一把，押注“政策分化交易”能推涨美元？

虽然有强有力的依据支持这种交易——美国良好的经济数据，以及欧元区疲弱的通胀数据，但政策似乎已失去了震慑力，并没有产生应有的影响。

就像今年1月29日，日央行意外宣布实行负利率后，日元不仅没有走跌，对美元汇率反而节节攀高。投资者们关注的焦点似乎在于负利率会侵蚀银行利润，因为居民们都不再将钱存入银行，而是“藏在自己家的床下”。

市场对量化宽松政策似乎已经产生了“免疫力”，更多的宽松措施也不一定会对市场起到刺激作用。

James Mackintosh提出，无论德拉吉周四是否推出市场预期的措施，他所面临的挑战都是向投资者保证他的弹药箱是满的。

只要投资者相信了德拉吉的保证，再加上美国保持着稳步前进，那么“政策分化交易”很可能会卷土重来。