美联储加息审慎 打击美元 拉升风险资产

美联储出乎意料的“鸽派”言论引发了全球风险资产的暴涨。3月16日至17日，非美货币全线走强，大宗商品也集体爆发，黄金、白银、铜、原油等大宗商品整体出现大涨，现货黄金回升至1267美元/盎司，布伦特原油冲高至41美元。

使得市场震动的联储纪要显示，美联储维持利率不变，并暗示今年将升息两次，而非之前预期的四次。纪要发布后，大宗商品大振，与新兴和资源类挂钩的货币对美元出现大涨，澳元、加元涨幅超过1%。17日，受到隔夜美股上涨影响，亚太股市整体上涨，主要股指除了日经225指数小幅下跌，均呈上涨态势。

“在美联储发表鸽派言论后，短期内最显著的因素为美元走低，而这也会使得包括亚洲、商品货币的大幅度上涨，以及大宗商品受益”，美银美林外汇策略分析师David Woo向21世纪经济报道表示。

“市场涨疯了。”国内某大型券商金属交易主管向本报表示。17日，以铁矿石头收涨4.8%为代表的全线涨幅使得国内交易员心惊胆战。市场认为，此轮大宗上涨非理性，并将在未来回归基本面。

美元走软或持续数月

与鸽派表态应声下跌的是美元。在16日美元指数大跌5%以后，日内欧洲时段开盘后，新一轮卖盘再度涌现。截至17日发稿，美元指数延续隔夜跌势进一步走低，已跌破95美元关口，刷新五个月低点94.68。

市场普遍认为四月加息的可能性已经不存在，而市场认为下一次的加息周期最早应该在6月。

“美元在加息之前预计保持弱势，后随着美联储利率正常化的过程恢复、今年晚些时候其他主要央行进一步放松政策，美元可能重启涨势。”David Woo表示。

17日，美元跌幅使得大宗商品的上涨幅度惊人。金价单日上涨30美元/盎司，挑战1280美元。截至3月16日全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持仓量为25，566，437.23盎司，较上一交易日增加0.3753%。法兴银行表示：“金价出现了持续的走高，这是很多年以来的第一次，金价即将突破2013年以来的下行通道。”

除了黄金和原油以外，伦铜大涨2.6%到11月以来的高点。“市场目前上涨不太理智，在基本面未有变化的情况下大宗会在不久后呈现不同走势。”国内一家大型铜交易商向记者表示。

上述交易商预计铜价下半年将回落，因为在全球增长放缓之际，中国作为全球最大铜消费国需求将减弱。

迈科金属集团创始人和总裁何金碧的观点与全球最大铜开采商智利国家铜业公司(Codelco)及高盛集团如出一辙，他们都认为铜价自六年低点反弹的势头难以持续。铜价本月升破每吨5000美元，何金碧近日接受采访时预测今年均价将在4200-4300美元。

新兴市场上涨机会

美联储“较预期更加鸽派的”立场，将会支撑新兴市场和大宗商品出口国货币。韩元、马来西亚令吉、澳元、印尼盾和印度卢比势将成为短期的主要受益者。麦格理银行策略师Nizam Idris预计，未来三个月，澳元/美元将升至0.80美元的水平，这是去年5月曾达到的高度。

新兴市场股市也在进一步增强。MSCI发展中国家股票指数上涨2%，回到12月7日的高点。能源板块共有10个工业板块上涨。

“联储的表态对新兴市场是很大的利好，资本外流情况会减少，给予这些经济体来整合经济以及央行重塑外汇储备的机会。新兴市场货币可能在未来的三个月内上涨。”Nizam Idris向记者表示。

国际金融协会(IIF)最新报告显示，随着经济增长放缓担忧下降，多个新兴市场国家出现资金流入趋势。数据反映的最新资金流入“激增”始于3月3日。资金流动在2月26日转为正值，此后泰国、南非、巴西等七个新兴市场国家总计取得76亿美元流入。这意味着最新的资金流入比今年2月和去年10月出现的流入规模更大。最近一周的数据显示，国际金融协会追踪的七个国家都取得资金流入。

然而，很多投资者对新兴市场前景表现出谨慎。亚特兰大对冲基金经理Alan Gayle向21世纪经济报道表示，目前的上涨只是暂时的，要投资真金白银还需要进一步的基本面好转。