战新板或衍变 企业“备战”上市路径未明

酝酿已久的战略新兴板在“十三五”规划纲被删除，让市场颇感意外。

3月17日公布的“十三五”规划纲要定稿，有关健全金融市场体系的表述是这样的：“创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。”在这段话中，战略新兴板没被提及，引发了业内对战新板可能流产的讨论。

但从3月17日至今，对于战新板的最新进展仍无官方说法，对于市场关注的“推与不推”也无明确表态。

对此，21世纪经济报道记者分别联系证监会和上交所，截至截稿时止并未能得到回复。不过，市场对此的关注却有增无减，近期有业内人士称战新板“黄了”或是误读。

尚无确切说法“战略新兴板被删除”的消息传出时，一时间，战新板“黄了”的说法演绎成主流，有券商分析机构甚至连夜召开讨论会，研究该事件的后续影响，给出了利好创业板、壳资源将升值等建议预判。

然而截至目前为止，该消息发酵已有一周时间，但证监会、上交所虽然上周末都有召开新闻发布会，却均未对战新板的最新进展给出明确说明。

究竟是否会继续推进？这个问题成为各相关方的最大困扰。

需要说明的是，相对于开始的“一边倒”，近日，市场还出现了认为战新板还可能继续推进的声音。

上海股交中心总经理张云峰向21世纪经济报道记者表示，没写入“十三五划规”不等于不做，监管层没说继续推进，也没说不推进，因此黄了的说法只是市场暂时推断，并无依据。

他认为，设立战新板是国家层面的慎重决定，这样的决定不大可能轻易改变，此时不将战新板写入“十三五”规划，也许会推迟战新板推出，但这种做法更有可能是为稳定当前股市而为。尽量少提或不提影响股市，对投资者冲击较大的举措，是监管层当下的政策首选，当年中小板、创业板都未写入政府规划，但都已成功开板。

一位接近上交所的相关人士也透露，暂时还没听说战新板不推的确切消息。对于日前市场有传言说，上交所为战略新兴板设立的部门和人员都已经解散，他表示，也没有听说这件事，上交所没有对战新板专设部门，只是有一些人员重点做这项工作。

上述接近上交所相关人士还表示，其实，不回应不代表没态度，证监会和上交所没有说过战新板不推，只是在注册制可能暂缓的背景下，定位于在注册制框架下的战新板可能会发生一些变化。这就如新任证监会主席刘士余日前谈注册制问题时，提出的“一是搞不搞，二是怎么搞”，这是两个方面。

“备战”企业能否上市是重点“相较于战略新兴板最终是否能够推出，我们更关心像我们这样的创新型企业能否到场内上市直接融资”，3月23日，一家预备到战新板上市的上海某创业公司高管高峰 (化名)向21世纪经济报道记者表示。

他说，对于战新板可能“黄了”的消息，最初听到时感到非常意外，公司高层也是连夜电话通气下一步怎么办，也询问过投行机构的意见。但到目前为止，因为监管层没有确切通知不推战新板，所以没有新的打算。

高峰说，他近日“研究”下来，虽然“十三五”规划纲要没有把推出战新板列入，但提到了发展多层次股权融资市场，对于有发展潜力、市值较大，却未盈利的企业，国内资本市场应该会提供一条直接融资渠道。

上海股交中心总经理张云峰也认为，战新板的突出特点是上市条件中不排斥无盈利企业，这样的市场特征与当下的主板、中小板、创业板有本质区别，因此无法相互替代。战新板重点服务于国家战略性新兴行业企业，具有独特性和必要性，虽不一定盈利，但需要大力发展。具有独特性和必要性。

战新板前景的不确定，也让试图“回归”的海外互联网公司，包括奇虎360、陌陌、喜马拉雅FM等备受关注。

3月23日，喜马拉雅FM相关负责人也向21世纪经济报道记者表示，目前公司还没有上市的最新进展，也没有听说战新板不推，近日确实收到了不少建议，包括借壳或转战新三板等，但公司方面还是比较慎重的。

某上市券商投行人士常静(化名)近日也在多方打听有关于战新板的动向。

她透露说，他们部门储备了好多家预备登陆战新板的客户，这两日天天接到问询电话。她个人理解，可以参照证监会主席刘士余日前对注册制的说法，“必须要搞”，只是这个“搞法”不能是单兵突进。把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件。由此看，也许战新板会取消与注册制同步，或是通过创业板、新三板的改革，让那些非盈利的有条件上战新板的企业完成上市。

证大私募投资总监谈佳隆看法相似。他说，只要能解决那些代表未来新经济方向，但目前盈利数据无法体现的中国公司直接融资，战新板是否推出问题不大。战新板取消，势必会影响这些新经济公司的融资和壮大，这需要现有的创业板和新三板调整现有规则降低在盈利指标上的门槛，来满足这部分企业的直接融资的需求，践行国际的“互联网+”战略。