在上一篇，笔者介绍了关于奖励类以及公益类比较普遍的众筹流程，接着继续介绍众筹的另一大类型——非公开股权融资流程。
非公开股权融资流程
非公开股权融资指，公司向投资者出让一定比例的股份，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。“领投 跟投”是现如今非公开股权融资平台的主流模式，如众投邦等。非公开股权融资的普遍流程如下：
1. 项目方在线发起项目申请;
2. 平台工作人员进行筛选审核，审核通过，项目正式发起;
3. 项目进入认购阶段，投资人查看项目，对于感兴趣的项目，可与项目方线下约谈，确定领投人和引进跟投人，发起投资意向和认筹金额;
4. 在规定的时间内，投资人对该项目的投资意向达到或超过预期融资目标，线上流程结束。项目方在表达投资意向的投资人中，挑选并确定最终的投资人。如果募集失败，投资人已支付的投资款及管理费会基本会全部退还给投资人，或者募集金额达到一定的比例，投资人可以和创业者协商，就是否可以按现有的投资和相应的股权比例，签订投资协议;
5. 募集成功后，投资人打款;
6. 打款后开始办理交割手续，包括投资协议签署和设立有限合伙及工商变更等;
7. 投后服务，平台提供投后服务，让投资人跟企业直接互动，随时了解企业动态。
8. 退出。
图1 非公开股权融资基本流程
闪投流程
在部分规模体量较大的非公开股权融资平台中，由于平台自身影响力，项目方较多，便衍生出的一种较为高效率线下路演产品——闪投，如天使汇，具体流程如下。
1. 线上注册并报名闪投;
2. 平台筛选项目，进行初选;
3. 通过初选的项目进行复选，通过复选的项目将参加最近一期的闪投;
4. 正式路演的前一天或两天，平台会为项目进行预路演，具体包括确定路演方案，调整项目展示结构，演讲技巧培训等;
5. 闪投：参加闪投的项目将会进行集中展示，短时间内讲解项目及回答在场投资人提问，接着与有投资意向的投资人进行约谈，若双方约谈成功，投资人即可签订投资意向书。整个流程一般会在一天内完成;
6. 完成融资。
图2 闪投基本流程
非公开股权融资投资人门槛
提到非公开股权融资的流程，笔者在这里也提一下“门槛”。由于非公开股权融资的特殊性，对投资额度以及投资人的门槛相比于基本无门槛限制的奖励类或是公益类众筹区别很大。
在非公开股权融资的“领投 跟投”模式中，非公开股权融资平台对领投人的要求都是比较严格的，门槛主要体现在对净资产或金融资产或年收入的硬性要求，是否是专业的投资人或专业投资机构，是否具有投资管理能力以及投后管理能力，是否有成功退出经验，是否在某个行业或领域有丰富的经验等方面。有些平台对领投个人和领投机构都分别作出一些硬性要求。
而非公开股权融资平台对跟投人的要求差别比较大，有些平台门槛比较宽松，只要实名注册并审核通过的投资人就可成为跟投人，还有些平台对跟投人的要求比较严格，主要体现在对跟投人的年收入或金融资产或净资产，是否是专业投资机构专业投资人，接近与领投人一样的高要求。
笔者在这里整理了部分非公开股权融资平台对领投人及跟投人不同的门槛要求，供有意向进行股权投资的投资者参考。
表1 部分非公开股权融资平台领投人及跟投人门槛要求
消费类非公开股权融资流程
所谓消费类，是指消费类企业(项目)如餐饮、酒店、教育或健身会所等实体店铺，投资人出资入股消费类企业，获得固定 浮动收益，在回报方式上一般不以退出后的未来收益为目的，如众投天地和人人投，具体流程如下：
1. 平台对项目资料进行收集，包括项目发起人资料、申请项目资料等。
2. 平台进行审核和考察项目的真实性、可行性等。
3. 各项审核通过的项目可以与平台签约并在平台上线融资，在一定期限内达到预期筹资目标，则融资成功;没有达到预期筹资目标，则融资失败。
4. 对成功融资的项目，发起人的用款申请一般需要经过平台的项目部以及风控部的初核，有些还需要经过总裁的复核，通常只有各部门审核通过，平台才对发起人进行第一次拨款。
5. 平台风控部门会对项目进行实时监控，并复核发起人的再次用款申请，通过复核的项目，平台将尾款拨付给发起人，并按照合同规定，给与投资人一定的奖励回报。
图3 消费类非公开股权融资流程
小结
从去年6月国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确“引导和鼓励众筹融资平台规范发展”，到刚刚结束的第十二届全国人民代表大会第四次会议上表决通过《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》提出，要深入推进大众创业万众创新，把大众创业万众创新融入发展各领域各环节。非公开股权融资这一具备鲜明草根特性的互联网金融创新模式获得了政府的关注和支持，直击中小企业或是只具备好想法的创客们融资难的痛处。
我国非公开股权融资仍处在一个基础起步阶段，但是发展空间广阔。相较于传统投资服务，非公开股权融资这种新型投融资模式，有着融资渠道多元化、流程操作灵活度高、融资成本和综合效率高的优势，成为了互联网金融新的战场，从2011年至今，非公开股权融资已经成为互联网巨头们的核心战略，京东、蚂蚁金服、平安、360和乐视等也开始涉足非公开股权融资。
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