维生素E涨价步伐加快 或将进入一轮价格上升期

据悉，继近日新和成将维生素E(VE)出厂价格调整至72元/公斤后，另一家VE生产大厂北沙8日宣布将报价上调至73元/公斤。

据证券时报4月9日消息，相关分析报告认为，VE价格经过1年左右的盘整，令行业集中度提高。再加上近期下游饲料行业景气高，VE需求上升。因此，经过此次价格上调，预示着VE价格将跟随其他维生素品种的涨价步伐，进入持续的上升通道。

目前国际上四大厂商控制着全球维生素E90%左右的供给，分别为帝斯曼、巴斯夫、新和成、浙江医药 。维生素E的生产反应步骤较多，有一定技术壁垒。维生素E的产能分布主要为(按照)：浙江医药(4.2万吨)、新和成(3.6万吨)、BASF(2.2万吨)，DSM(3.8万吨)、北沙药业(5000吨)，而西南合成原有的产能已经停产多时。

东方证券认为，此次维生素E提价是一轮新的大周期的开始。本次维生素价格上涨，更类似于07-09年的大级别行情，而非一般年份的小波动。从历史上看，“产品价格高企-新产能出现-价格缓慢下行-小产能退出-供给收缩-产品价格上涨”，这样的过程在2000-2007年发生，并2008-2016年重现。前期VE跌至40元以下时，浙江医药等龙头企业已经处于微利状态，而部分小产能退出。随着9月G20峰会将在杭州举行，维生素相关企业停产，VE的供给进一步收缩。而其技术壁垒又决定了短期难有新进入者。因此，我们认为此次维生素E提价极有可能成为新一轮大周期的开始。A股中新和成、浙江医药等上市公司，涉及维生素E相关业务。