百亿级理财平台接连“爆雷” 行业正规化洗牌中起步

山雨欲来风满楼。

尽管公安部、人民银行等部门的集中整治尚未全面开展，多个理财平台的风险已然集中暴露，且出现问题的不乏交易规模上百亿平台。

去年年底，e租宝事件爆发，18万投资人参与，涉及资金高达500亿，令社会各界瞠目结舌。近期，曾引发热议的快鹿系多家关联的理财平台也突然陷入了兑付危机。而随后不久，上海一家百亿级理财平台中 晋资产及其关联公司因涉嫌违法犯罪，已被公安机关立案侦查。

“在各种投资理财平台问题大爆发的背后，是数万计的投资人数亿资金的血本无归，兑付无门。当前出现的问题投资平台只是冰山一角。”融360创始人兼CEO叶大清表示，近年来，无论是线下理财公司，还是互联网线上P2P平台，都处于一种无序的发展及扩张状态，在很多方面监管没有及时跟上，从而使一些虚假平台有了可乘之机。

窟窿堵不住了

自e租宝事件之后，市场对于线上的P2P平台便唯恐避之不及，但树欲静而风不止，来自P2P的坏消息一直不断。

网贷之家数据显示，2016年3月问题平台数量为98家，相比2月的74家又出现了明显的上升，第一季度累计问题平台数量已经达到了260家。

与之前的问题平台相比，近期的问题平台的规模更大，几个百亿级平台风险集中爆发更是凸显了事件的严重性。“目前来看，平台覆灭的原因有很多种，比如经营不善、不良资产过高等，出事的百亿级平台主要是涉嫌违规操作的问题，如非法集资、虚假融资项目、关联交易和自融等几种情况。”理财范CEO申磊向经济观察报表示，这类平台一开始就注定要“爆雷”的，只不过早期通过高息等方式可以持续进来资金，使得击鼓传花的游戏可以继续下去，但是随着游戏的成本累积越来越高，总会到入不敷出的时候，这时候往往就是平台已经感到规模比较大的时候。毕竟人力、推广和支付投资人的利息等成本加起来，会远远超出资金流入，平台又不产生一分钱的实质收益，窟窿堵不住了，最终就会“爆雷”，这也是近期百亿级平台风险频频暴露的原因。

除了市场的因素，来自央行、公安部等部门的行业整治，也是引发理财平台风险暴露的因素之一。

去年底，人民银行已明确透露，今年将联合公安部、工信部、银监会等部门对互联网金融领域集中开展专项整治。钱升钱CEO倪抒音认为，最近一段时间国家对线下传统P2P方式，或者是披着P2P外衣的线下财富管理中心抓的特别严。所以过去可能在监管眼皮底下漏掉的不良平台最近被逐渐翻出来，既然监管真正的出手，这些不良的平台肯定就会大量的面临倒闭。

当前国内整个经济环境不佳，再加上借款人一般对于平台信心在下降，不良平台本质上遵循的商业逻辑是新钱补旧钱，新钱补不上来，消费投资者的信心消失了，自然旧钱就兑付不了。

“爆雷”继续？

监管政策出台的前夜，P2P平台角逐加剧，融资与倒闭并行。近日，理财范宣布c轮成功融资3.3亿，但行业更多的是消极消息，已暴露风险的平台是否只是冰山一角？“类似风险在我看来还会持续一段时间，直到不良平台被清理完毕。”倪抒音称，这是行业洗牌的开始，也是正规化的开始。

市场的逻辑固然如此，但这势必需要一段较长时间，而在这期间，将有更多投资人资金受损。去年末银监会发布网贷行业监管征求意见稿时，曾明确18个月的期限，目前尚不足6个月，已开始集中暴露风险，因此，可以预料，未来14个月中，将有更多风险暴露。

“互联网盛行的流量为王的模式在互联网金融领域走不通，互联网金融必须安全第一，互联网金融的竞争是优质资产的竞争。”申磊认为，随着监管的不断完善，违规平台将会被越来越早的扼杀在萌芽当中，到百亿规模再爆雷的现象会越来越少，可能不到亿元规模就已经被揪出。但是，这并不意味百亿平台覆灭的现象不会出现，只是覆灭的原因会有所区别，它的主要原因将不是由违规操作被查，而是风控跟不上及不良资产增多导致的平台经营风险爆发。

如何辨别风险平台？

各类金融骗局频频爆发，投资者非常有必要加强自己的理财知识。虽然有些骗术比较隐蔽，但在投资要进行认真了解和理性判断，仍然可以避免“踩雷”。“简单而言，凡是线下理财，最好碰都别碰，十个中有九个都是骗子。”叶大清称。

叶大清表示，从已暴露风险的线下集资大案来看，有一些普遍的特征:

第一，大肆烧钱打广告吸引投资人，公司吹嘘交易规模，而不是资产规模。第二，办公场所在主流CBD、金融街(9.34 +0.86%,买入)等最豪华最贵的地段。巨额租金从哪里来，往往是办公场所越好，基本离开骗子越近。第三，如果某个公司在行业内许诺双倍甚至数倍工资挖人员，尤其是销售人员，员工佣金越高者存在问题的可能性越大。第四，看老板创业前和创业后的排场，很多平台老板动辄豪车，出入美女，宽敞办公室，红地毯铺路，基本也都是骗子公司。

但在市场中，也不排除正规的理财平台利用非法手段牟利，这类公司的各项经营牌照齐全，甚至旗下设有支付公司、保理公司、担保公司、基金公司、保险公司等。其在后期的经营过程中，发现可以利用一些非法手段快速牟利，比如利用虚假业务、关联交易、虚增业绩等手段骗取投资人信任，中 晋资产就属于这种情况。

此外，理财平台由于经营不当从而导致危机，或者出现流动性风险，亦有可能导致违约率大幅增加，公司无法正常兑付，进而崩盘，比如近期出现挤兑危机的金 鹿财行，以及春节期间宣布清盘的聚投融，都属于经营不当引发的危机。

当前符合上述风险特征的平台不是少数，对于投资人而言，辨别风险平台是首要问题，如果发生风险该如何？

大成律师事务所合伙人肖飒建议分散投资，一旦发现平台风险迹象，立即提现、报警。投资人发现被骗后(如保证金无法退还)，一般有四种维权方式，刑事报案(效率高，花费少)、民事追偿(可控，花费大)、商务谈判(私密、回款可能性大)、行政诉讼(解决政府不作为，立案难度大)。具体而言，先商谈，看诚意，定合同，重监督。若谈判破裂，向经侦大队报案，拿好材料(充值单、网络合同、银行凭证、提款困难截图、网站虚假宣传截图和其他证据等)。