敦和资产管理有限公司宏观策略总监徐小庆4月23日在“2016第10届中国期货分析师暨场外衍生品论坛”上表示，本轮大宗商品价格上涨背后必然存在货币宽松因素，但这并不是充分条件。本轮工业品价格反弹本质在于工业品市场供给与需求关系发生了根本转变。
徐小庆指出，今年年初中国经济的反弹与2012年至2013年的情况十分相似，但当时并没有带动工业品价格持续时间较长、幅度较大的反弹。原因在于，过去信贷融资更多流向企业，企业据此增加供给，造成供给出现更大增长。
徐小庆认为，今年年初至今，各类过剩产能行业贷款余额均出现负增长，显示资金没有流向过剩产能行业。此外，今年出现的企业债违约风险也说明产能正在出清。而需求方面，在经济反弹的背景下，目前工业品需求正在回暖。据此他判断，本轮工业品价格反弹本质原因在于供给与需求关系出现转变。
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