郑新立：M2上不去 经济增速不可能实现止跌回升

“经济的增长速度已经连续五年下降，如果不采取有效措施应对经济下降的巨大惯性，经济增长速度有可能滑出合理区间。”中国国际经济交流中心副理事长、中央政策研究室原副主任郑新立4月23日在首届中国新常态经济发展高层论坛上表示。

国家统计局的数据显示，一季度GDP增速为6.7%，距离合理增长区间的下限6.5%只差0.2个百分点。按照十八大的安排，要实现2020年GDP翻番的目标，未来五年GDP的年均增速将不低于6.54%。

郑新立认为，今年作为“十三五”的开局之年，要做的最重要的事情就是继续采取有效的、果断的措施来阻止经济下行，并防范系统性风险。“现在经济增长速度低几个百分点倒没有问题，但是经济增速的下降会引发很多问题。比如引起股市、汇市、债市的波动，影响人们的信心，特别是外国投资者对中国的信心。”

郑新立建议，目前阻止经济下行要采取以下措施：

一是积极的财政政策要加大力度，稳健的货币政策要进一步宽松。具体而言，目前财政赤字率、债务率处于较低的水平，还有进一步放宽的空间。

“在经济下行比较严重的情况下，更多的利用财政杠杆，通过发行长期债券，减税、免税等政策来刺激经济，这是必要的、正确的措施。”郑新立说。

货币政策需进一步宽松。“稳健的货币政策要适度灵活，我理解的适度灵活是进一步宽松。如果M2还是上不去，今年的经济增长速度就不可能实现止跌回升。”郑新立表示。

郑新立根据其研究指出，中国1990年到2010年20年时间内M2平均增长速度20.5%，基本满足了经济发展对新增货币的需要，2011年到2014年，这四年时间内M2年均增长速度降到13.5%，比前20年下降7个百分点。

“这是最近五年经济下行最直接、最关键原因。货币供应量收缩了7个百分点，没有需求了，经济自然下行。”郑新立说。

郑新立表示，M2是和GDP经济增长速度相关性最高的一个参数，M2增长速度下降半年之后GDP就下来了。去年M2增长速度降了3.3%，比前四年下降0.2个百分点。

郑新立称，在去年央行 5次降准降息情况下，M2增速还是上不去，原因在于由于连续四年经济下行，在企业和老百姓心目中形成了经济下行的不良预期。尤其是PPI连续48个月下降，生产资料，钢铁、煤炭的价格几乎全面下降。

“企业看不到市场的亮点在什么地方，因此不敢投资。缺少好的项目，缺少好的贷款对象，尽管央行松动银根，但是贷款增长速度上不去，因此M2的增长速度上不去。”郑新立说。

郑新立建议的其他稳增长的措施包括加快城乡一体化改革和发展，释放增长潜力、培育新的增长引擎；推进以PPP为重点的投资体制改革，增加公共产品的供给等。