白银多仓爆增暗示崩盘在即？撑死胆大饿死胆小的！

黄金和白银投资者有记忆以来，纸质黄金白银市场——也就是银行及投机者通过期货合约下注——通常设定这些贵金属的价格。在纸质贵金属市场，“广告”——杜撰者及大银行——一贯地欺骗投机者，比如让他们在错误的时间做多或做空以进行对冲。

追踪这一关系的数据系列被称为期货交易员持仓报告(COT)，该报告是贵金属短期轨迹的一个比较可靠的指标。

目前对黄金——尤其是白银——来说是坏消息，因为投机者——在极端情况下通常是错的——极度看多白银，暗示白银的短线疯涨势头或面临获利回吐调整压力。

著名贵金属交易员诺奇尼(Dan Norcini)最近写了一篇文章“白银交易员持仓报告——夜路走多迟早见鬼”，对当前贵金属市场疯狂的走势表达了担忧。在文中诺奇尼表示，“通过题目我想说的是，情况变得越来越可怕。我猜测，地球上的所有投机者都是做多白银/做空黄金，或者干脆做多白银。当然这样说有些夸张，但我想说的是白银市场就像等待失事的列车。我之前曾说过，我现在再说一遍——我宁愿现在错过白银市场任何的上涨也不愿做多白银。留给那些铤而走险之人吧。”

下图是白银的对冲单笔头寸：

诺奇尼继续表示，“目前，白银多头创有史以来最高水平！谁敢告诉我白银市场目前没有发生购进狂潮？我认为白银多头还会继续增加，多头投机将不断累积直到彻底崩裂。”

诺奇尼说道：“商业利益集团及掉期交易者太乐意以现在的高价脱手他们手中的白银。如果我看多白银市场——当然我不看多——我会至少使用期权为白银的下行做一些保护。”

持相反论点的是伦敦贵金属交易员马吉尔(Andrew Maguire)。他坚称，“黄金和白银正在进入一个崭新的、后纸质时期，对实物黄金/白银的需求将决定其价格。

马吉尔表示，“西方决策者终于失去了对黄金市场的控制。”

他写道，“史无前例的流动性从伦敦市场进入东方的实物市场。它正流出纸质市场进入实物交易。这些事件是史无前例的，正在带来纸质市场行为的变化。”

“就在这一周，事情达到白热化程度。压倒性数量的空头言论出现在博客上。我看到很多人苦恼，因为以往在这一水平的持仓结构会导致下跌。但是，黄金市场越来越多地受到全球实物基准的推动。”

马吉尔继续说道，“如果这就是我们长期等待的对贵金属市场的实物接管，白银不仅不会修正，而且白银的上涨要快于黄金，使黄金/白银比降至一个更加正常的水平。

有专家表示，“对于那些经过过去几年熊市后再次回到贵金属市场的人来说，大家都欢迎东方实物市场接管西方的纸质市场。但是，对一个早已不透明的市场，这增加了另一层复杂性。”