京东金融不再需要集团输血？Q1财报公布还在亏_财经频道

5月9日，京东集团发布了截止今年3月31日的2016财年第一季度财报。财报显示，2016年一季度京东交易总额（GMV）达到1293亿元人民币（约201亿美元），同比增长55%；2016年第一季度归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币（约1.411亿美元），去年同季度净亏损7.102亿元人民币。（文末附财报要点速览）

值得注意的是，在财报中，京东提到以O2O、金融等为代表的新业务在第一财季亏损6亿。京东表示，集团运营亏损主要是因为对新业务的布局投入。过去3个月，京东最重要的布局当属对标蚂蚁金服的京东金融，1月，京东金融获得来自红杉资本领投的66.5亿人民币A轮融资，估值466.5亿。但和集团财务状况一样，京东金融目前也处于亏损状态。

京东金融不再需要集团输血？

据分析人士李成东整理，在2016年前四个月，京东金融已经成功完成四期资产证券化，融资总额超过50亿元人民币。此外，在三月份，京东金融获得在深交所发行总额为100亿元人民币ABS专项计划的资格，一年之内分五期发行，体现了资本市场对京东金融风控的认可。

京东金融在2016年已经实现了自我融资能力，不再需要京东集团输血。

4月份，京东集团旗下O2O子公司“京东到家”与中国最大的众包物流平台“达达”合并，成立新公司。通过整合双方的众包物流体系，新公司将为中国的零售商，服务供应商和O2O企业提供低价的物流服务，并提升效率。物流业务将继续使用“达达”品牌。O2O超市平台将继续使用“京东到家”品牌，专注于定位移动电商领域，通过与线下商超和便利店的合作，打造便捷和高品质的购物体验。并购完成后，目前京东到家的O2O业务和众包物流业务都处于行业第一名的位置。

京东预计2016年第二季度净收入介于642亿元人民币至662亿元人民币之间，同比增长约为40%至44%之间，环比增长19%至22.7%，中值与投资人预期一致。

财报公布股价暴跌京东增速放缓？

不同上述乐观分析解读，分析人士谢璞在《公布财报，股价暴跌：亏损之外京东还有哪些坏消息？》一文中指出，京东股价一度下跌9.76%。打铁还需自身硬，京东股价暴跌，倒不是受“中概股回归可能受挫”的影响，而是经营数据曝光后引发的市场波动。

谢璞认为，倘若以目前京东的经营数据来看，要在2016年实现单季盈利，也是机会极小。

京东此次数据曝光出最为重要的是问题是：京东增速放缓，放缓，还是放缓。

2016年Q1，京东核心GMV（不含拍拍）同比增速55%，比较上一季度（2015年Q4）下滑了24个百分点，而过去四个季度中，京东核心GMV同比增速分别为92%、76%、79%、55%，下滑趋势一目了然。

核心GMV之外，京东开放平台下滑趋势更为明显，上一季度京东开放平台GMV增速为103%，2016年Q1，增速仅为63%，下滑了40个百分点。核心GMV与非核心GMV的下滑合力之下，进一步带了了京东收入的放缓，2016年Q1收入增长了54%，上一季度数据为66%。

从品类上来说，京东的业务也在放缓：核心电子与家电业务增速从2015年Q4的66%增速下降到了2016年Q1的54%，日用以及其他类目GMV，则由上季度的92%下降到2016年Q1的56%。

在没有盈利的前提下，赚取更大的市场份额，倒是合情合理，只是，一旦失去增速后的京东，对于资本市场而言，它便不再吸引投资者——这也是京东股价大跌的另一个原因：京东此前最重要的投资者老虎基金等，高位套现，大幅度减持。

2015年第一季度，老虎基金持有京东15.2%股权、今日资本持有京东6.5%股权、高瓴资本持有11%，不过，根据京东公布的股权结构来看，过去一年，高瓴资本持股下降到了8.9%，减持2.1%，套现至少7亿美元。而老虎基金与今日资本，已经在京东主要股东行列中消失——也就是说，老虎基金至少抛售了13%的京东股票，今日资本至少抛售了5%的京东股票。

无论是老虎基金、今日资本，抑或是高瓴资本，都是伴随京东成长的最重要的投资者。重仓京东的投资机构，纷纷离场，悉数高位抛售京东股份，其原因究竟为何？

京东股价重挫，还有个原因，或许是便是，它与阿里巴巴电商交易的差距越来越大了。

如果仅仅是比较GMV增速，或许会被表面数字所迷惑，2016年第一季度（自然年）京东实现GMV1293亿，去年同期为878亿，同比增长47.3%，与之对应的是，阿里电商GMV实现交易额7420亿，较2015年第一季度（自然年）的6000亿，增长23.7%。

如果从增速上来看，京东47.3%，高于阿里的23.7%。不过，另一组数据解读起来却是不一样的：2015年（自然年）第一季度，阿里电商GMV超过京东5122亿（6000-878），到了2016年（自然年）第一季度，这一差距拉大到了6127亿（7420-1293）——从交易规模来说，京东越来越被阿里甩在后面。

如果只是京东对天猫，这样的差距，也是越来越大：2015年（自然年）第一季度，天猫GMV为2190亿，京东878亿，京东相距天猫1312亿元；到了2016年（自然年）第一季度，天猫实现GMV2930亿，京东则为1293亿，天猫高出京东1637亿元…

即便不算入淘宝交易额，仅是天猫，也是在交易额绝对数上继续扩大领先优势。

截至发稿前，京东股价下跌了7.94%。

财报要点速览：

1.京东第一季度营收约为540亿元人民币，同比增长47%，不及分析师平均预期的营收543亿元人民币。

2.京东第一季度经营亏损为8.649 亿元人民币，相比去年同期的经营亏损8.226亿元人民币，同比扩大。

3.京东第一季度归属于普通股股东的净亏损为9.098亿元人民币，每股美国存托凭证净亏损为0.66元人民币。

4.京东第一季度交易总额（GMV）达到1293亿元人民币，同比增长55%。

5.除去拍拍网的独立用户，京东过去12个月的活跃用户数为1.691亿，同比增长73%。

6.京东第一季度完成订单量为3.421亿，同比增长54%，其中通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的72.4%，同比增长超过160%。

7.截至2016年3月31日，京东在全国运营209个大型仓库，总面积约430万平方米；配送站和自提点达到5987个。

8.截至2016年3月31日，京东第三方平台共有约100000个签约商家。