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申万宏源:行情进入弱平衡区域

来源:新华网 2016-05-18 09:10:21
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在进入弱平衡格局后,股指基本上还是以夯实底部、打好基础为主,因此指数反弹较为有限,但个股走势会相对活跃,并且逐步形成结构性的操作机会。在此期间,投资者要盈利不会很容易,并且还会不断考验投资者的信心与耐心。

在进入弱平衡格局后,股指基本上还是以夯实底部、打好基础为主,因此指数反弹较为有限,但个股走势会相对活跃,并且逐步形成结构性的操作机会。在此期间,投资者要盈利不会很容易,并且还会不断考验投资者的信心与耐心。

在经历一波200多点的下跌之后,本周开始,股市出现了企稳反弹迹象。两个交易日下来,沪指的交易中枢基本稳定在2830点一线,较前段时间有了回升。尽管成交量仍然不大,但投资者心态有所好转,以往那种恐慌情绪消除了不少,操作行为上也显得较为平稳。

这次调整应该是从上个月开始的。当时市场多少还沉浸在“经济复苏”的预期中,因此人们都指望始于2月份的反弹行情能够进一步延续,至少是挑战一下3200点。但4月份沪指运行到3100点附近时就显露出疲态。当时,投资者更多是从大盘需要进一步蓄势来看待这种疲态的,但现在回过头来看,实体经济疲弱以及流动性逐步收缩等,对行情产生了制约作用。而到了5月份,随着实体经济L型走势的确认,2月份以来的反弹基础也开始动摇。同时,随着管理层对市场上一些过度投机行为的打击,也让某些题材股炒作开始降温。市场一度陷入迷茫,很多投资者感觉无所适从。在这种情况下,大盘进一步回探,考验下档支撑也就难以避免了。

不过,人们也注意到,5月上半月股市几度较大幅度下挫,但都没有出现年初“千股跌停”的局面。而且,从走势来看,2800点还是显示出较为有效的支撑。同时,不断萎缩的成交量也表明,做空能量已十分有限。因此,虽然投资者还看不太清楚后市大盘有多少上涨空间,但也隐隐约约感到,似乎也没有进一步下行空间了。

事实上,这种感觉也得到了市场大环境的支持。理性的投资者从实体经济L型走势的判断中看到了什么?是经济增长速度再下一个台阶后有望企稳,并且继续保持中高速增长。既然仍然是增长,也就是说总体还是处于扩张周期之中,那么市场也就没有理由一直单边下跌。而且,当某些监管传闻被澄清以后,投资者其实看到了很多新的政策指向,对股市构成了长期利好。而打击过度投机,对现在这个羸弱的市场而言,其实是一种保护。本周一大盘在周边市场表现很弱的情况下反弹,也说明投资者在消除恐慌情绪后,对股市还是抱有希望的。

综合来看,一方面当前实体经济企稳回升还面临很多困难,存在一定的不确定性;另一方面,宏观环境改善的态势也在出现。而就股市来说,也有不少潜在与现实的利好,所以,虽然指望大盘马上强势上涨并不太可能,但在一个相对较低的位置上企稳并有所反弹,还是可以预期的。因此,近期大盘的运行格局,很可能从前段时间的持续震荡下行转为相对平衡,也就是在一个区间内大致稳定下来。当然,由于市场心态恢复还需要一段时间,行情要真正摆脱弱势格局,不可能一蹴而就。我们预计,这种平衡市格局,总体上可能会显得偏弱一些。本周一行情反弹,周二就反弹乏力,并且以下跌报收,也表明了这一点。

在进入弱平衡格局后,股指基本上还是以夯实底部、打好基础为主,因此指数反弹较为有限,但个股走势会相对活跃,并且逐步形成结构性的操作机会。在此期间,投资者要盈利不会很容易,并且还会不断考验投资者的信心与耐心。

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