皮海洲：加入MSCI指数意义并不大 只是形象工程

因为目前A股市场远远不是一个成熟的市场。如果只要修改修改一下停复牌制度就能加入MSCI指数，那么，MSCI指数也太不是玩意了。而再从另一个角度来说，对于目前并不成熟的A股市场来说，加入MSCI指数的意义并不大，它更多只是A股市场的一个面子工程或形象工程而已。

随着6月份的到来，关于A股纳入MSCI指数的话题又多了起来。毕竟6月份美国著名指数编制公司——美国明晟公司又将讨论是否将A股纳入MSCI指数的话题。而近年来，A股市场的监管部门为加入MSCI指数进行了积极的努力，包括沪深交易所对股票的停复牌制度都做了进一步的完善。可以说，为加入MSCI指数，A股市场也够拚的。

本人不赞成

而从舆论方面的反应来看，对今年A股市场加入MSCI指数普遍持乐观态度。不过，以本人之见，本人对A股市场能否纳入MSCI指数还是充满了担心。换一个角度来说，如果我是明晟公司的决策者，我不会同意A股纳入MSCI指数。因为目前A股市场远远不是一个成熟的市场。如果只要修改修改一下停复牌制度就能加入MSCI指数，那么，MSCI指数也太不是玩意了。而再从另一个角度来说，对于目前并不成熟的A股市场来说，加入MSCI指数的意义并不大，它更多只是A股市场的一个面子工程或形象工程而已。

为什么要纳A股入MSCI

A股为什么要纳入MSCI指数？或许对于管理层来说，这是A股市场对外开放的又一个标志，进一步说，这是A股市场发展走向成熟的又一个标志，它标志着有更多的境外机构投资者愿意投资A股市场了。再进一步说，这是A股市场引入境外机构投资者的一次胜利。当然对于市场上的广大投资者来说，A股纳入MSCI指数意味着会有大量的境外机构投资者的资金进入A股市场，这对目前低迷的A股市场会起到提振作用。

但以笔者之见，上述说法都并不重要，或者A股纳入MSCI指数也很难起到提振A股市场的效果。毕竟A股市场成不成熟，国内的投资者心里应该最清楚。当300万元资金经过范冰冰之手的抚摸就可以估值七八个亿的时候，A就市场就是一个疯狂到极点的市场。难道国际机构投资者都是一群傻冒？会到A股市场来跟着A股这群不成熟的投资者瞎胡闹？因此，面对这样一个市场，即便明晟公司同意A股纳入MSCI指数，我相信A股在MSCI指数中的占比也是有限的。而据有关人士测算，当A股以5%比例纳入，潜在流入资金约240亿美元。这对于A股市场来说，大概也就是一杯水而已。

只不过为了面子？

而正如前文中所说到的，A股市场仍然还是一个很不成熟的市场，即便A股纳入MSCI指数也并不代表A股市场走向成熟。即便沪深交易所对股票停复牌制度加以完善，这相对于A股市场的诸多问题而言也只是九牛一毛而已。虽然近年来，A股市场加大了监管力度，但这些监管更多只是“挠痒痒”而已，甚至是对监管人力物力的一种浪费，毕竟《证券法》豆腐法的性质决定了A股市场的监管总体上是无力的。至于投资者保护，虽然近年来有所进步，但总体上对投资者的保护还是不力的。而且中国股市还是一个圈钱市，各种圈钱行为无时无刻不在A股市场上上演。

也正因如此，对于当前的A股市场来说，A股纳入MSCI指数不过就是一个面子工程而已，并不能解决A股市场的实际问题。所以在A股纳入MSCI指数问题上，A股市场不妨保持一颗平常心。实际上，A股市场的发展不应该以A股纳入MSCI指数为目的目标，与其取悦明晟公司，不如取悦于国内市场的投资者，切实解决A股市场存在的实质性问题，让A股市场切切实实地成熟起来。进一步说，A股市场成熟了，A股纳入MSCI指数又算得了什么，不过小菜一碟罢了。

(皮海洲，职业投资者，独立财经评论员)