安泰科技：面临新材料发展机遇，核心产品销量增加良好

信达证券股份有限公司 分析师：范海波,丁士涛

核心推荐理由:

1、面临新材料发展机遇，公司扭亏为盈

公司以先进金属材料及制品的研发、生产和销售为主业,是国内金属新材料行业的领军企业之一。目前,公司产业主要聚焦清洁能源用先进材料、特种材料制品及装备、超硬材料及工具三大核心领域,形成难熔金属材料及制品、稀土永磁材料及制品、非晶纳米晶带材及器件,高速工具钢、焊接材料、超硬材料及制品等六大核心产业板块。

随着“中国制造2025”国家战略实施,新材料被列为重点发展的10大产业领域之一,新材料产业在高端突破、进口替代、中低端转型升级方面孕育着巨大市场需求,15年公司实现归属母公司股东净利润0.88亿元,同比增长146.13%,在14年首次大幅亏损之后,实现扭亏为盈。

2、公司加速推进转型升级，核心产品销量增加良好

作为“十二五”收官、“十三五”布局之年,公司按“顶层设计、上下结合、以上为主”的编制原则完成了“十三五”战略规划制定。公司全年开发26项新产品,实现销售收入10亿元以上,新产品贡献率达25%,为公司稳定市场提供了有力支持。其中,功能新材料业务逐渐打开高端市场,能源用先进材料及制品营业收入同比增加38.68%,开发的新能源汽车用烧结钕铁硼磁体取得重大技术突破,高端车载磁体销售增长近50%;非晶带材业务产品质量与工艺技术趋于完善,市场竞争力显著增强,产销同比增长约75%;非晶电抗器等绿色磁性器件已进入市场并贡献业绩,非晶铁芯取得重大技术进展,电机效率增至95%。

投资建议：

考虑到“十三五”规划给新材料带来的机遇,分析师预计公司16-18年EPS分别为0.13、0.15、0.16元,维持“持有”评级。

风险提示：宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;原材料价格波动;新增产能未按期达产;人民币汇率变动;公司发行股份购买资产计划失败。