深度剖析：猴年马月都来了，FED加息时机为何却渐行渐远？

就在美国5月非农就业报告公布前，在一些美联储(FED)官员鹰派讲话的推动下，市场对美联储6月和7月加息几率的预估有上行势头，但非农报告一出来，6月加息几率几乎降为零，本文将通过为你深度剖析这份非农报告来解释为何猴年马月都来了，FED加息时机为何却渐行渐远！

非农就业人口仅增3.8万

首先美国5月季调后非农就业人口仅增3.8万人，创2010年9月以来的最小增幅，且远不及预期值16.0万。美国劳工部称，长达一个月的威瑞森工人罢工限制了就业岗位的增加，造成信息业就业岗位减少3.4万个。

雪上加霜的是，之前两个年月的非农就业人数还惨遭下修5.9万，更加凸显了这份报告的疲弱基调。

美联储曾暗示，如果就业岗位持续增加，经济数据仍符合第二季增长率加速上涨的情况，则将可能很快升息。美联储主席耶伦上周亦称，如果达到上述条件，“未来数月”升息可能是合适的。但上述非农增速明显没有达到。

而且这份就业报告的其它分项指标也并不令人欢欣鼓舞。

薪资增长滞后

美国5月平均时薪增加5美分，月率增幅为0.2%，年率增幅为2.5%。分析师称，虽然有迹象显示，通胀正在上升(因美元之前走高和油价急挫的影响在消退)，但薪资增长需要达到3%-3.5%，才能提振通胀率达到美联储2%的目标。

失业率

虽然美国5月失业率从4.9%降至，创2007年11月以来最低水平，但这部分却是因为人们离开就业大军。

衡量失业的一项更广泛指标——5月U6失业率持稳于9.7%，也从侧面表明美国失业率并不是由于劳动力市场状况好转而录的下降。该指标包括了想工作但放弃找工作的人，以及因为找不到全职工作而不得不兼职的人。

另外，美国5月就业参与率，即有工作或至少在找工作的工作年龄人口比率从之前的62.8%降至62.6%亦佐证了上述观点。

各行业就业岗位增长状况普遍不佳

美国5月私营部门仅增加2.5万个岗位，为2010年2月以来最少，制造业岗位减少1万个，建筑业岗位下滑1.5万个。

矿业就业岗位亦维持下滑趋势，减少1万个。矿业就业岗位在2014年9月达到顶峰后已经减少了20.7万个，四分之三的岗位裁减来自于后勤领域。

零售业岗位仅增加1.14万个，4月时曾出现2014年12月以来首次减少。批发行业就业岗位减少1.03万个，临时帮工岗位减少2.1万个，这是未来数月就业岗位增加将疲弱的潜在迹象。

公用事业、交通和仓储行业就业岗位减少，政府工作岗位增加1.3万个。

整份报告几无亮点，难怪在这份糟糕非农报告的打压下，各大机构和市场参与者纷纷下调了美联储加息概率预估。美国联邦基金利率期货甚至暗示，美联储6月加息概率降至4.%，金融市场基本上排除了在6月14-15日政策会议上升息的可能性，7月升息的概率从周四稍晚的约59%下降至36%。

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