汇市周评：耶伦态度模糊 英镑风险加剧

美国5月份的非农就业数据令市场大失所望，加息预期重挫，美联储主席耶伦最新发表的讲话态度依然模糊不清，政策导向偏于鸽派。

美国5月非农就业人数大幅低于市场预期，导致市场预期美联储6月加息概率仅为6%，7月加息概率下跌至33%，全年加息两次的概率跌至25%。

本周，外汇市场聚焦美联储主席耶伦讲话，尽可能地从中推测美联储六月份利率决议的动向。但就内容而言，耶伦并未发表明显的政策倾向言论。首先，对于上周五疲弱的非农数据，耶伦表示就业市场暂时疲弱不是长久的表现，依然对就业市场充满信心，不必对本次数据过分解读，她依然坚持利多美国经济的因素多于利空因素。在美联储未来的政策走向上，耶伦表示美联储很可能需要缓慢加息，以确保更长时间内实现就业最大化和通胀稳定的双重目标。

与5月27日讲话不同的是，耶伦此次没有提到“如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的”。在市场人士看来，耶伦此次的讲话非常模糊，态度暧昧且未给出加息时间表。

中国银行交易员时文分析认为，耶伦的讲话稳定住了市场情绪，但并未对美元指数构成向上动力，美元指数徘徊在94关口附近。

第八轮中美战略与经济对话于本周结束，两国重申G20汇率承诺，中方强调人民币不存在持续贬值的基础。安邦咨询研究团队分析认为，中美之间在经济与金融领域的沟通更加顺畅，我国央行对美国加息后的影响可能已经有一系列的政策预案。

5月我国外汇储备掉头下滑，外汇储备减少279．6亿美元至31917．4亿美元，创2011年12月以来最低。民生证券宏观研究团队点评称，外储连续两个月增加后掉头下降，但数据并未全面恶化。结合中微观结售汇、贬值预期及汇率新逻辑来看，人民币贬值预期有“死灰复燃”的迹象，但是本轮贬值压力可控，央行应对更为从容。

以SDR计算，我国5月末外汇储备2．275万亿SDR，环比上升35亿SDR，显示人民币对一篮子货币中期贬值的大趋势不会变。

英国将于6月下旬举行公投，脱欧支持率的变化或将主导公投前的英镑走势。此前各英国民调显示，“留欧”支持率曾一度占据上风，但上周多数民调显示支持退欧的阵营略占上风，令英镑承压。

招商证券宏观经济研究主管谢亚轩认为，考虑到英国脱欧公投和美联储议息会议等风险事件，未来两个月的国际资本流动形势不会出现明显改善。