广发证券股份有限公司 分析师：张乐,闫俊刚
事件：16年公司重卡月度销量同比增速首度转正 公司发布5月产销快报,5月份公司销售重卡7774辆,同比增加3.7%,前5月累计同比-9.58%,14个月来公司月度销量同比增速首度转正。
点评：
1、公司3季度单季度利润增速转正概率较大
16年2月份后公司同比销量跌幅开始收窄,而5月份销量首度转正,考虑到去年7月份后公司水泥搅拌车因为法规原因大幅下滑,去年同期较低的基数为今年5月份后公司增速中枢继续上移提供了支撑。
2、T系列车型改善产品结构，工程车拖累有望逐步降低
分析师认为,未来重卡行业看点主要在于物流车占比提升及车型升级带来的单车盈利能力提升,公司T系列车型占比提升有利于公司产品结构的改善。
投资建议：
分析师预计公司16-18年EPS为0.55元、0.72元、0.95元。公司是国企改革潜在标的,并将受益于“一带一路”,在行业景气度向上、产品结构上移、库存周期改善、成本端改善等多重因素共同作用下,公司即将迎来新周期的起点,搭建电商平台也有利于公司提高产品销量及客户粘性,维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期;公司产品销量不及预期。
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