皮海洲：一汽提案被否 股民却不能从胜利中得好处

倍受市场关注的一汽股份爽约事件近日又有新进展。在6月27日召开的股东大会上，在控股股东一汽股份回避投票表决的情况下，《关于中国第一汽车股份有限公司变更承诺事项履行期限的议案》在一汽轿车、一汽夏利两家公司股东大会上双双被否决。不少投资者兴奋地将这一结果称为是“中小投资者胜利”。

应该说，一汽股份的提案被否决，这是意料之中的事情。它是“天时、地利、人和”的必然结果。就“天时”来说，承诺不兑现的问题，最近一个时期一直都是证监会关注的一个焦点。包括最近证监会对并购重组公司的抽查，承诺不兑现问题是证监会检查的一个重点事项。所以在这种“天时”下，一汽股份爽约，要求延迟承诺期限三年的做法，这本身就是“逆天”的。

而就“地利”来说，公众股东一方仍然占据了优势。一汽轿车、一汽夏利两家公司都是在深交所上市的公司，而在6月3日晚，一汽轿车、一汽夏利两家公司双双发布公告之后，一汽股份爽约之事就受到了深交所的密切关注，而且深交所一而再再而三地向两家公司发出关注函。直到6月24日晚间，深交所还分别向一汽轿车和一汽夏利下发关注函，要求一汽轿车、一汽夏利和一汽股份按照《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》的相关规定，详细说明相关问题。因此就深交所这个“地利”来说，对中小投资者一方来说是有利的。

至于“人和”方面，公众投资者一方更是占有两大优势。因为作为控股股东的一汽股份，在面对议案进行表决时，按规定必须回避投票表决，这样一汽股份就失去了对议案表决的主宰作用。而另一方面，在公众投资者方面，又有私募基金明曜投资公开站出来反对一汽股份延期承诺，并希望征集投票权，对一汽股份的议案投否决票，这对于中小投资者来说是有凝聚力的。

因此，在这种天时地利人和三方面因素都具备的情况下，将一汽股份延迟承诺期限的议案予以否决显然是很正常的事情。那么，该如何来看待这场“中小投资者的胜利”呢？，中小投资者真的胜利了吗？这确实是需要市场来正视的。

仅就投票表决的结果而言，这个表决结果确实可以称得上是“中小投资者的胜利”。对于这样的胜利，A股市场确实是太少了，本人希望有更多这样的“中小投资者的胜利”。希望在更多上市公司股东大会上的投票表决中看到这样的“中小投资者的胜利”。

不过，从“胜利的战果”来说，这场“中小投资者的胜利”似乎并没有给中小投资者带来任何的利益。中小投资者虽然胜利了，但中小投资者却不能从这场胜利中得到任何的好处，甚至就连“战利品”也缴获不到。因为作为控股股东的一汽股份根本就没有给中小投资者准备“战利品”，虽然一汽股份爽约了，但却不必为爽约承担责任，更不用因为爽约而给中小投资者提供任何的补偿。所以，中小投资者的这场胜利是看不到果实的一场胜利。

而作为一汽股份来说，也不像是一个失败者。不仅一汽股份的利益丝毫没有受到损失，而且延迟承诺期限的议案即便被否决了，但要不要继续遵守当初的承诺，要不要解决同业竞争问题，还是由一汽股份说了算。即便就是这次带头投反对票的私募基金明曜投资，也只能是呼吁大股东拿出可行性方案来解决同业竞争，同样还需要看一汽股份的脸色来行事。可见，在这场“中小投资者的胜利”中，胜利者并不象是胜利者，而失败者更不象是失败者。

但尽管如此，投资者还是应该珍惜这种“中小投资者的胜利”。虽然这种胜利，投资者看不到战果，但它却可以结出无形的果实。这样的胜利还是值得中小投资者去争取的。这种胜利的意义至少体现在两个方面。

一是，通过这种“中小投资者的胜利”，可以为中小投资者赢得尊重。因为在中小投资者也可以否决大股东提案的情况下，至少作为大股东来说，会正视中小投资者的存在，不至于随心所欲，为所欲为。在提出议案前会掂量掂量提案会不会被中小投资者所否决。相反，一些公司明显损害中小投资者利益的提案都获得通过了，那么，大股东就会视这些中小投资者如同空气，甚至只是一群废物，根本就不会把这些中小投资者当正常人看的，更不会给予这些中小投资者以应有的尊重。所以，我们需要这样的胜利。

二是有利于激发中小投资者参与投票的热情，增加中小投资者的行权意识与股东意识。就股东大会的投票表决来说，如果投资者的投票始终都改变不了大股东获胜的局面，始终都不能起到保护投资者利益的效果，那么投资者投票的积极性就会受到打击，相反，如果这种“中小投资者的胜利”能够多来几场，中小投资者就会感觉到中小投资者的力量所在，就会有兴趣参与投票，行权意识就会增强。这个意义就更加重大了。