世纪互联私有化历时一年后搁浅 "清华系"上位"雷军系"白忙

6月30日晚间，世纪互联宣布收到来自买方团撤回私有化要约的通知，买方财团在信函中称，经过慎重考虑，鉴于当前形势，决定不再进行建议收购事项。世纪互联私有化一事就此搁浅。

实际上，据知情人士向《证券日报》记者透露，从世纪互联宣布私有化决议以来，历时一年的时间里，以金山软件为代表的“雷军系”和以紫光国际为代表的“清华系”始终在暗自博弈。而最终一纸撤回协议，也将财团较量的结果公之于众：“清华系”成功上位，“雷军系”白忙一年。

在业内人士看来，目前买方财团撤回邀约，不失为一个最佳选择。“一方面，世纪互联的股价不断下挫，一年的时间公司股价跌去过半，买方财团眼看成为‘接盘侠’；另一方面，A股市场监管趋严，世纪互联私有化完成后，何时转板，如何转板都还是未知之数。”

雷军截胡计划落空

其实，在公司最初的私有化构想中，并没想过要引入雷军系，有知情人士称对《证券日报》记者表示，“2014年9月份，世纪互联遭到做空机构Trinity Research Group(以下简称TRG)阻击，股价急速跳水，原本预计发行的公司债也因此泡汤，公司元气大伤、财务吃紧。这也直接影响了即将展开的私有化计划，致使陈升不得不引入‘雷军系’，缓解暂时的财务压力。”

2014年11月份，世纪互联发布定增预案称，公司拟以18美元/ADS(存托股)的价格，向金山集团、小米投资和淡马锡三方定向增发公司股票。而此次“雷军系”也是大手笔，一入局就拿下世纪互联15%的股权，甚至超过了陈升的11%，一举取代Esta Investments Pte Ltd.成为公司最大股东。

实际上，彼时，世纪互联已经在谋划回归A股，为了制衡“雷军系”，陈升引入同属“清华系”的紫光国际。2015年6月10日，世纪互联宣布私有化，在买方财团中，除了董事长陈升外，金山软件和紫光国际赫然在列。这也标志着，雷军“截胡”的计划就此落空。

必须强调，世纪互联宣布私有化要约当日股价为21.85美元／ADS，而按照当时私有化要约，买方财团计划以23美元／ADS的价格，现金收购买家联盟尚未持有的世纪互联全部发行股。收购价格与二级市场价格相差无几。

但是，在此后一年的时间里，中概股不断遭受质疑，截至北京时间7月3日，世纪互联收盘价9.57美元／ADS，相比宣布私有化时已经跌去了56.2%。此时看来，如果按原要约计划进行，雷军无疑将成为“接盘侠”。

“清华系”逼宫上位

今年4月份，坊间有传闻称：世纪互联将在2个月内完成私有化。当月底，世纪互联宣布旗下全资子公司——北京毅云已同意向一批机构投资者发行17.5亿元人民币的可转换债券。市场猜测私有化方案或有新的买方团加入。

随后5月23日，世纪互联便宣布获启迪控股3.88亿美元投资，启迪控股将通过其关联投资方以16.274美元／ADS的价格，购买世纪互联3199.69万股A级普通股和 1.11亿股B级普通股。交易完成后，启迪控股将拥有世纪互联21.4%的股权，并拥有51%的投票权，成为世纪互联最大控股股东。

由于启迪控股入场，陈升和“雷军系”的持股比例均被大幅摊薄。对此，世纪互联方面表示，引入启迪控股是基于战略导向的考虑。彼时，上述知情人士对《证券日报》记者透露：“世纪互联私有化以来，财团博弈贯穿始终，启迪控股的设立依托清华大学，其前身为清华科技园发展中心。世纪互联引入启迪控股，从某种意义上说，也意味着‘清华系’将成为私有化主导，而‘雷军系’注定出局。”

更令人大跌眼镜的是，“清华系”刚刚掌握话语权，世纪互联的人事变动就应声展开。6月中旬，世纪互联发布公告，任命启迪控股总裁袁桅为公司董事，立即生效。与此同时，公司原董事小米科技联合创始人、副总裁黄江吉慢慢过渡为董事会观察员。

这一举动，也被外界解读为：昭告天下，私有化财团已生变局。接下来，买方财团宣布撤回私有化收购要约，也显得顺理成章。值得一提的是，在宣布私有化要约撤回的前一个交易日，世纪互联股价盘中一度下探8.76美元/ADS，为2012年以来最低股价。

对于上述问题，记者联系到世纪互联相关方，公司回复称：“迄今为止，包括基石计划在内，世纪互联的各种变化都是出于战略考虑，未来还将公开更具体的规划，暂时不方便透露。”