全球政府信用快速恶化，“9A”国家已比大熊猫还珍稀

今年上半年，评级机构大肆下调主权国家信用评级。2016年至今，惠誉下调了14个国家的主权信用评级。由于预期英国脱欧将影响英国经济，而最近该国多家房地产基金已宣布暂停投资者赎回，惠誉最近下调了英国主权信用评级，同时将评级展望降为“负面”。

而在英国丧失了惠誉予以的AAA最高评级后，评级达到“9个A”，即标普、惠誉、穆迪三大评级机构都授予AAA最高的国家，已经变得屈指可数，这一阵营甚至还有进一步缩水的趋势。比如，在澳大利亚上周大选出现僵局之后，标普就下调了该国评级展望，称其AAA评级可能很快不保。

而对于本来就评级较低的国家，情况就更不乐观。《金融时报》报道称，惠誉下调的主权信用评级的14个国家多数集中在中东及非洲：这些地区最易受到大宗商品价格暴跌及名已出口大幅下滑的打击。惠誉还下调了英国的信用等级，将原因归结于油价下跌、强势美元及英国从欧盟的退出仍悬而未决。

全球主权信用评级降级凸显了经济增长乏力、债务不断上升的世界经济对地缘政治冲击的敏感。

今年迄今为止，标普也下调了16个国家的主权信用评级，这一数字在之前只被超越过一次，当时正值2011年欧元区危机高峰期。与此同时，评级机构穆迪下调了24个国家的主权信用评级，而去年同期仅为10个。

对于欧洲，惠誉表示，“欧洲的政治背景对主权评级将产生负面影响。同时，欧元区几个主权国家政府债相对高企，也会限制这些国家的实际评级。”

即便沙特也不安全。由于油价持续低迷，惠誉在2016年4月12日下调了沙特的信用评级。对沙特的评级调降是在油价自2月低点已反弹约40%以后。惠誉在调降信用评级之时同时表示，他们2016年的油价目标是35美元、2017年为45美元。

评级机构并非因下调信用评级的时机而出名，也不是因为其能力。信用评级机构的作用近年来一直遭到质疑，有人指责其评级不够公允。尽管如此，他们的决定对于市场投资者决定购买哪类资产依然很重要。

《金融时报》援引瑞银新兴市场策略师Bhanu Baweja称，“目前在新兴市场看到的情况，与欧元区危机时欧洲的降级情况相似。现在的情况很诡异，国家主权信用毫无疑问在减弱，但投资者对主权信用资产依然趋之若鹜，因为现在能够找到的正收益产品太少了。问题在于经济增长放缓。经济增长是如此疲弱，以至于杠杆在增加而信用减弱。这并不意味着会有危机发生，但这这意味着主权信用评级下调仍未结束。”

下面是今年迄今为止，评级机构惠誉、标普和穆迪调降的全部主权国家的名单：

Heitor Almeida在2014年的一份白皮书中评估了信用主权评级被调降的实际影响。Heitor Almeida发现，一个国家被降级只会使这个国家的财务问题恶化。“主权信用评级被下调会导致一个国家的债务成本增加及投资大幅减少。”

美国金融博客zerohedge表示，“而如今，价值11万亿美元的债务交易收益率为负值，而由此造成的诡异状况就是：一个国家的信用评级越差，该国更高收益率的债券就越有吸引力。当然，这是有原因的。当我们生活在一个流动性过剩高达15万亿美元的世界里的时候，谁还有空去操心这样的琐事。”