为什么三星定增比亚迪只要A股不要H？

据韩国经济日报15日报道，三星电子(SSNLF)的中国子公司已经签署协议将购买比亚迪市值4%股权，投资规模5000亿韩元 (约28亿人民币)。外媒猜测，三星电子此举可能意在对抗传闻之中的苹果汽车。

中午的时候，比亚迪股份发布公告，公司就“三星电子拟购公司4%股份”的媒体报道做出澄清。目前，三星电子已就参与本次比亚迪A股非公开发行与公司展开积极推进。由于本次A股非公开发行尚处于推进过程中，最终配售结果将在发行完成后及时对外公布。报道中所述的股份比例4%不属实(也就是可多也可以少)。

公司表示，三星电子本次拟参与比亚迪A股非公开发行主要基于对比亚迪长期发展前景的坚定信心，以及未来双方在电动汽车零部件领域的战略合作。未来双方将共同把握全球电动汽车快速发展的巨大机遇，推进双方电动汽车相关业务的持续发展。

很多投资人一直在思考这个问题，为什么三星拿那么多的钱来定增价格高高的A股比亚迪，而不去买价格低廉的港股比亚迪?要知道，A股的股价今天是63.00元人民币，而港股的价格折合人民币才48.00元，有超过30%的折价。

在海外市场，比亚迪的电动大巴在欧美亚洲市场都颇受欢迎。2015年，比亚迪的电动车销量61722辆，超过特斯拉、日产等国际品牌。在2008年，伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特买了比亚迪10%的港股股份，看好电动车行业。

业内人士分析，由于持股比例不足5%，三星不会影响到比亚迪的管理。三星通过此次入股，仅是将在电动车领域与比亚迪建立“战略合作伙伴关系”。三星和比亚迪在手机电子方面有长期的合作基础，深知比亚迪的实力;在电动车产业链领域，三星目前作为电池供应商，跟比亚迪有一定的竞争关系。购买A股比亚迪而放弃H股，难道是因为看中了人民币未来的潜力?

作为战略投资者，更看中一个公司的长期发展趋势，所以一旦参股就很难用短线思维来考虑企业的投资方式。未来人民币与港元之间的差异与吸引，恐怕是境外更看中人民币资产配置的因素。

我们从“沪港通”一年下来统计结果可以发现，香港市场望穿秋水的“北水”没有流来多少，反而明明白白的走掉了几百亿真金白银外资跑去买卖A股。看得最明白的就是茅台酒，通过沪港通渠道整整买了一年，到这几个月股价开始逐步走出盘整，而形成腾讯港股一般的大牛走势，洋人正在用茅台股价趋势，向A股大量的投机客证明：谁才是未来A股正直的“价值挖掘机”!

记得“商品大王”罗杰斯在香港出席彭博的论坛时指出，将来当人民币成为自由兑换货币，港币将没有存在的价值，使用单一的货币可以提升效率并降低成本，他主张香港未来全面使用人民币，将有利经济发展。

罗杰斯建议香港未来使用人民币作为单一货币，并指港元消失是好事，可以提升交易效率并降低成本，提升香港的经济和生活水平。他还认为，港元制度当年由英国协助建立，如果港元消失，将会“令香港市场更有尊严”。

看看今天的港股每日成交量，与内地A股比较简直就是天上地下，香港股市估值很低，港元计价资产的诱惑不及人民币，算一个因素。

况且前段时间，国际上很多对冲基金还虎视眈眈的盯着香港联系汇率的脱钩，押注港元贬值！毕竟香港的联系汇率制腹背受敌，处于两难境地：盯住美元同时又与经济基本面背离。在美元加息大背景下，港币一直被迫跟着美元升值。

香港金管局自去年八月份开始连续使用大量的美元储备，去回收港币流动性以维持和美元的固定汇率。根据固定汇率政策下的利率平价，如果港币盯住美元，美国和香港应该同样幅度加息。但是美国短期利率上行25bp后，香港短期利率却维持不变，这说明金管局回收港币流动性并未能提高香港的实际利率。根据利率平价，港币应当贬值。

固定汇率的政策下，香港实际利率疲软与美元利率背离的背后原因，是投资者对港币资产回报率的预期在下降。

基本面上，香港2015年经济增长2.5%，港币跟随美元被动升值幅度过大，与香港基本面背离。

更重要的是，香港经济和内地经济的相关性远强于和美国的关联。国际资本通过香港流入中国的目的是追逐人民币资产的回报，因此港币资产回报率受人民币资产回报率影响更大。

受国内经济疲软的影响，以及2015年8月以来人民币较大幅度贬值，进一步降低了人民币资产的回报率，加剧了港币兑美元贬值压力。

也许还有一个原因值得我们去思考：三星电子是全球知名的跨国公司，全球都有资产配置。据传三星正好有一笔资产在中国境内，既然现在国内正好有个人民币资产配置的机会，何乐而不为呢?

还有更多的原因不得而知，不过既然A股有超级大买家看上了比亚迪，相信比亚迪H的股价也会跟风向上，毕竟巴菲特与徒子徒孙们的价值眼光比你我要强大N倍。比亚迪，一路好运！