瑞达期货：中国经济表现强于预期 沪铜上涨仍有空间

外盘走势：今日亚市伦铜延续反弹，为连续第五日走高，但涨幅进一步放缓，其中3个月伦铜微涨0.13%至4945美元/吨，创下年内4月29日来的新高，目前伦铜有效运行于均线组之上，下方支撑关注4900美元/吨。持仓方面，7月13日，伦铜持仓量为35.3万手，较12日剧增7296手，本周伦铜以增仓上行为主，显示多头占据主动，铜市人气明显上升。

现货方面：据SMM报道，7月15日上海电解铜现货对1608合约报贴水80-贴水30元/吨，平水铜成交价38220-38380元/吨。早盘好铜报贴水30元/吨，平水铜报贴水60元/吨，投机商逢低收买性价比较高、贴水较大的货源，下游及贸易商鲜有拿货，观望等待盘面企稳。10点，中国二季度数据出炉后，盘面急涨200元/吨，下游开始按需买货，市场上低贴水的品质较好的平水铜与湿法铜很快被消化，而品质较差的平水铜与湿法铜尽管贴水扩大亦乏人问津。此外，因07合约交割在即，部分资金面压力小的贸易商主动选择持货不出，等待交割后的升贴水返涨。

内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约围绕38400元/吨附近窄幅波动，交投区间为38710-38230元/吨，尾盘收于38500元/吨，较昨日收盘价下滑0.36%。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1608合约和1609合约正价差持平至70元/吨，显示远期合约亦主动跟涨。

市场因素分析：亚市美元指数弱势下行，现交投于96附近，本周美元指数走强并未抑制基本金属走高，反而实现同涨，因市场寄望于中国出台经济刺激措施。今日公布的中国二季度GDP同比增长6.7%，略强于预期，同时6月新增人民币贷款13800亿人民币，高于预期，考虑到1-6月国内城镇固定资产投资增速明显下滑，意味着国内货币政策仍存宽松预期。资讯方面：据了解，必和必拓已在亚洲签订年中年度铜精矿价格为102美元/干吨及每吨和10.2美分/磅，高于之前跟江铜签订的2016年下半年铜精矿长协TC的100美元/吨。

行情研判：今日沪铜1609合约振荡企稳至38500元/吨，因短期铜市所处宏观环境明显改善，且市场对中国政府存在经济刺激预期。本周沪铜选择上攻，且上涨格局维持良好，短期或延续偏强走势，建议顺势做多为主，1609合约可背靠38000元之上多，目标关注39500元/吨。