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库存旧伤未愈美元又补刀 原油下跌没商量

来源:智通财经 作者:肖顺兰 2016-07-19 16:09:59
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最近几周,随着原油价格从50美元下降到45美元,石油市场也开始降温了。非欧佩克成员国的产量仍在下滑,但需求前景依然强劲。尽管如此,有几个因素仍然会抑制原油价格再次上涨。那这些因素可能是什么呢,对原油又意味着什么呢?

对于原油多头而言,他们认为油价将恢复上升趋势的主要原因之一是非欧佩克产油国,尤其是美国原油产量稳步下降。据智通财经了解,尽管过去几周,原油钻机数量再次开始上升,但原油钻井平台的数量仍然很低。

尽管如此,欧佩克原油产量却一直在回升。沙特阿拉伯和伊朗继续加大产出:根据去年欧佩克报告,欧佩克的总产量达到3280万桶/日,创纪录新高。虽然欧佩克总产量上升,如下图所示,国际能源署(EIA)却一直在下调供需差距。

正如上图所示,在过去几个月里,EIA下调了2016年和2017年原油过剩额度的预测。如下图所示,根据最近的估计,EIA认为今年第四季度,原油供需差距接近于零,主要基于对今明两年原油需求预测的上调。因此,尽管存在英国脱欧和中国经济增速放缓的问题,原油需求依然被看好。

因此,供求双方保持油价上涨,并可能在未来几个月内进一步推动油价上扬。但这并不意味着原油价格就只会向上,仍有两个主要因素可能会阻碍原油价格的恢复:库存和美元走势。

原油库存仍保持高位

IEA最近发布月度报告显示,6月OECD(经济合作发展组织)原油库存继续增加,因此整体库存水平创纪录新高。美国原油库存水平也未改善,虽近几周有所下滑,但仍位于纪录高点。

美元将走强

英国选择脱欧后,英镑和欧元兑美元都开始贬值,且美元可能会继续兑这些货币升值。另外,日元也开始走弱,因为市场预计日本央行和新一届政府将进一步出台刺激措施。

因此,即使美联储不加息,欧洲和日本经济状况也会提振美元兑其他货币。

对于以美元计价的原油而言,美元走强,可能意味着下行压力。

总结

鉴于以上所有因素,原油价格或将走低。供需虽然向平衡方向靠近,但原油库存水平仍处于高位,油价承压。此外,强势的美元也会拖低油价。

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