中国央行官员：从刺激经济效果看，减税比降息更有效！

其他国家的央行要求中国政府在支持经济方面承担更多责任。中国央行顺应该潮流，采取了相关措施。

中国《每日经济新闻》报道,中国央行的官员表示,就刺激经济方面看，减税政策(财政刺激)是比降息更有效的方式。

央行表示，公司陷入流动性陷阱,因此不愿意投资。中国的监管机构应更加关注财政政策的调整。

央行调查统计司司长盛松成指出，M1增速与经济增长相背离的最主要原因是企业缺乏投资意愿。目前企业有流动资金而不进行投资的尴尬局面，说明企业陷入了某种形式、某种程度的“流动性陷阱 ”。

7月21日，盛松成发表署名文章《M1与经济增长背离之谜》，第二次讨论“流动性陷阱”时指出，货币政策有效而有限，应更重视财政货币政策的协调。盛松成还明确提出，降税效果好于降息，“隔空喊话”财政政策的意味更加明显。

此次盛松成还详细解析了目前企业有流动资金而不进行投资的背后原因。盛松成分析指出，首先，企业投资意愿主要受投资回报率影响。目前我国边际资本利润率快速下降，制约了自主投资增长。预计2016年边际资本产量进一步降至16.1%，若不考虑边际成本的变动，边际资本利润将降至4.5%。投资回报连续下降，将进一步抑制投资需求的释放。

他还表示，目前固定资产投资价格指数已经连续七个季度负增长，PPI连续52个月负增长，GDP平减指数已经开始负增长，企业产品销售价格下降预期仍然较浓，即使不考虑资金成本，由于固定资产投资价格下降，固定资产在购置之初就会面临损失。

根据国家统计局数据显示，2016年1~6月份，全国固定资产投资(不含农户)258360亿元，增速比1-5月份回落0.6个百分点。

不难理解，在“流动性陷阱“的情况之下，若想从根本上促进企业投资意愿回升、带动经济增长，无疑要切实提高企业投资回报率。

盛松成表示，一方面要通过开放垄断行业、放松服务业管制等改革，扩大企业投资领域，增强企业投资意愿。另一方面要切实降低企业经营成本。实际上，去年以来，央行多次降息、降准以降低企业融资成本。不少分析人士认为，经济压力(包括外汇风险、资本流动风险、经济下行风险)不断累积，2016年下半年仍有降息的空间。

盛松成则表示，不仅要降低利率，还要实施积极的财政政策，通过降税降低企业成本。比较而言，由于企业税费负担高于利息负担，降税效果好于降息。而且目前我国政府部门杠杆率整体低于发达国家水平，可适当提高财政赤字率。

他还强调，本轮经济下行本质上是有效需求不足、供给结构失衡两大问题的叠加，货币政策有效而有限，应更重视财政货币政策的协调。社会主义市场经济下的调控体系在摆脱危机方面优于西方。中国政府无论在财政政策方面，还是在货币政策方面，都有较大的决定权，我国可以在财政政策和货币政策中选择更优的组合。

目前我国财政收支总体平衡，赤字率较低，存在一定降税空间，但能否承担大面积减税的影响尚不得而知。而从另一个角度来说，今年的中央经济工作任务是“三去一降一补”，这本身就蕴含着市场逐渐出清、经济结构调整的目标，如此一来，如若真要降税，也不应该是大幅度的，而应该是结构性的，既做到调结构，又完成降成本和补短板的任务。