钢铁需求支撑铁矿石价格，中国国企债务或带来隐患

2011年以来随着大宗商品价格崩溃，铁矿石价格也在不断下跌，但情况或已经出现了转机。分析人士表示，中国国有企业对基础设施建设的大量参与所累积的天量债务，或成为未来钢铁需求的隐患。

反弹力度究竟有多强劲尚不明确。2016年世界最大铁矿石生产商依然维持了其产量，以应对中国企业对大宗商品的需求，但供应增长不太可能迅速回到过去的高位。

上周四，铁矿石巨头巴西淡水河谷公布的二季度业绩前景向好，该公司指出二季度全球钢铁产量增长了6.1%，中国钢铁产量更是增加了9.2%。

淡水河谷还表示，2015年二季度开始的中国信贷宽松使得钢铁需求改善。2016年一季度房地产行业投资增加，基础设施投资保持稳定。全球钢铁需求推动了价格上涨，并激励了钢铁生产。因季节性因素，预计2016年下半年铁矿石供应将增加。

淡水河谷在上周的报告中指出，2016年二季度产品产量为8680万吨，略低于2015年二季度的8950万吨。

上周三高盛(Goldman Sachs)分别上调了3个月和6个月的铁矿石价格预估至50美元/吨和40美元/吨，之前预估为45美元/吨和35美元/吨，因人民币兑美元汇率下滑。

高盛分析师指出，最重要的是，人民币贬值被市场解读为，即将到来的信贷宽松的信号。信贷宽松将为中国带来更多的贷款和经济活动等。

2015年12月铁矿石价格触及历史低点的37美元/吨后，市场前景出现了改善。世界最大铁矿石消费国中国住宅建设增加，铁矿石价格也水涨船高，上周五铁矿石价格在59美元/吨。

中国曾在5月称，计划在3年内投资4.7万亿元建设303个交通基础设施项目。

澳大利亚矿商力拓(Rio Tinto)和必和必拓(BHP Billiton)发布报告也显示，今年的生产很大程度上已经回到了正轨。力拓上周表示该公司有望实现2016年的全年生产目标，而必和必拓表示因Samarco大坝灾害导致巴西矿山关闭，恐将无法完成年度产量目标。

BMI研究在上周的一份报告中指出，2016年全球铁矿石产量至少将到达31.49亿吨，2020年料增至32.75亿吨，即每年增长0.1%，远低于2011年至2015年的每年增长4.8%。

BMI分析师认为，一方面，供应增长主要来自于澳大利亚和巴西的主要矿商，如力拓、必和必拓、淡水河谷和Fortescue Metals Group；另一方面，生产成本更高中国矿商将削减产出，因铁矿石价格持续疲软。

今年6月，Newport Consulting对50位澳大利亚矿业高管进行的年度调查显示，大宗商品价格暴跌时，铁矿石经历了数个月的低迷，价格自2011年高点回落70%之后，市场情绪终于出现了改善。有43%的高管认为行业前景乐观，较上一年的16%有了大幅提升，这也是三年来情绪首次出现好转，尽管仍有部分分析师维持了谨慎的看法。

有分析人士指出，考虑到中国国有企业债务负担可能持续增加，以及企业业务在中国新的消费主导型经济中前景的不确定性，这类企业的参与，使得基础设施建设未来增长的可持续性和质量上存在疑问。

中国统计局数据显示，2016年1-6月份，全国固定资产投资(不含农户)258360亿元，同比名义增长9%(扣除价格因素后实际增长11%)；2016年1-6月份，民间固定资产投资158797亿元，同比名义增长2.8%(扣除价格因素实际增长4.7%)，增速比1-5月份回落1.1个百分点。这表明私营部门增长放缓，宏观经济仍面临下行压力。