摩根资产许长泰: 亚洲债市料将继续成为投资亮点

最近举行的G20财长会议指出，当前全球经济复苏仍然脆弱，而美国联储局在7月底议息后亦决定暂不加息，都意味低息环境仍将持续一段日子。摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰表示，随着投资者继续追求收益，加上亚洲债券本身具有较低波幅的特点，过去数年大量资金流入的亚洲债券市场，料将继续成为投资亮点。

面对经济增长低迷，许多成熟市场的政府债券孳息率都徘徊于历史低位，而亚洲债券在基本因素和估值方面都较具吸引力。今年上半年，亚洲信贷市场的总回报6.5%，表现亮眼。

自1998年亚洲金融危机以来进行重大经济改革后，许多亚洲国家的信贷评级已大幅改善。中国、印度、马来西亚、菲律宾、新加坡、韩国和泰国都已达到投资级别，而印度尼西亚也可望于中期加入。在摩根亚洲信贷指数中，现有约80%为BBB级或以上的投资级别债券。

与亚洲及美国股票相比，亚洲债券的回报毫不逊色。自2006年1月至2016年6月，亚洲的高收益美元债券年化回报为7.5%，投资级别美元债券为5.0%;而MSCI综合亚洲(除日本指数)的回报为5.4%，标准普尔500指数的回报则为5.9%。

另外，亚洲债券的波幅显著较股票为低，可于动荡环境中发挥若干稳定作用。在上述同一期间，亚洲的美元高收益债券年化波幅为10.2%，投资级别债券为6.4%;而亚洲股票的波幅则为19.0%，美国股票为15.0%。

展望后市，许长泰表示尽管亚洲债券要维持同一水平的回报率将变得更加困难，但其低波幅的特点在目前动荡的环境中尤为可贵。