【中国贸易账解读】或需强化财政政策以实现增长目标

中国海关总署周一(8月8日)公布的数据显示，中国的出口额6月份同比下降4.8%，七月份继续下滑，同比降幅为4.4%。

这些数据表明，衡量经济增长的一项指标——中国对外出口额增长速度一旦下滑，将会拖累中国经济的整体增长速度。在中国的对外贸易中，由于全球对来自世界第二大经济体中国的商品需求依旧疲软，中国7月份以美元计算的出口额同比持续下降，录得连续第四个月出口额持续下降。

上周五(8月5日)，参与《华尔街 日报》调查的17位经济学家预计，由于外部需求的持续疲软，中国的商品贸易出口额6月份同比下降4.8%。在7月份是，数据或许会较6月份有所改善，但同比仍下降3.6%。与此同时，之前的数据显示6月份商品贸易进口额同比下降了8.4%，而7月份同比降幅则将继续扩大至8.9%。经济学家还预计，中国贸易顺差由6月份的481.1亿美元收窄至7月份的480亿美元。

而7月份的实际出口额和进口额的同比降幅，均差于经济学家的预期。而中国的贸易顺差从6月份的481.1亿美元扩大至7月份的523.1亿美元，好于预期的480亿美元。

RHB的经济学家张凡称，由于全球对中国商品的需要依然疲软，中国7月份的实际出口额低于预期，去年同期的较低的基数未能提振整体数据。全球经济前景不景气，中国的出口额持续下降的态势也不可能迅速逆转。

他表示，7月份低于预期的进口额主要主要受大宗商品价格的拖累，同时中国国内需求的疲软也在一定程度上抑制中国进口额的增长。

他预计中国央行第三季度不太可能采取激进的宽松政策。因为中国央行在二季度的货币政策报告中称，频繁地降低银行存款准备进率会加大人民币下行的压力。但是，他认为与去年同期3%的财政赤字目标相比，政府将会加快下半年的开支，将财政赤字增加至2016年GDP的4%。

澳新银行的经济学家则表示称，中国下半年的出口额将面临挑战。中国对欧盟和日本的出口占中国出口总额的五分之一，而欧盟和日本经济增长速度的放缓会拖累其对进口的需求，从而将在下半年拖累中国的出口。此外，英国“脱欧”的影响还将进一步使中国对欧盟的出口承压。

澳新银行的经济学家还表示，尽管目前中国的贸易顺差较大，但是人民币短期内仍面临适度贬值的压力。财政政策仍是稳定总需求的主要办法，中国有必要加强财政政策以实现其增长目标。