油价下跌伤不起！中国国企巨头“两桶油”利润惨跌

中国最大的炼油商中国石油化工股份有限公司(股票代码：600028)，简称中石化，下周一将公布业绩报表。市场预计，中石化可能会宣布第二季度盈利下滑。

据路透调查，分析师普遍预计中石化第二季度净收益为77亿元(合11.6亿美元)。

从其国内原油产量来看，中石化称，因其重要的石油基地胜利油田的产出量减少5万桶/日，上半年国内石油产量下滑13%。

从炼油利润率来看，伯恩斯坦研究公司的分析师Neil Beveridge称，炼油利润率的强劲增长，使得中石化公司比它的竞争对手在油价风暴中表现得更好。然而，来自小型民营企业“茶壶”炼油厂的竞争日趋激烈，最终可能打压中石化中下游的利润。中国政府推动的“茶壶”炼油厂的崛起使得该行业竞争加剧，最终这些厂商将会瓜分中石化和中石油的市场份额。我们认为这一趋势是结构性的，可能导致中国成品油产量和炼油利润率在未来进一步下滑。

从管道销售方面来看，中石化急于向中国政府证明，其在积极响地响应中国政府的国有企业改革计划，通过引入新的私人资本投资关键的天然气管道。月初宣布的减产计划，可能是政府主导的油气改革的更为广泛的信号。寻找中石化撤资将会提高多少的线索，分析师此前预计为200亿美元，也是一个更为明确的时间表。

此前，另一家中国石油巨头中石油公司8月22日公布的数据显示，上半年营收7391亿元，同比下降15.8%。上半年净利润同比下降98%至人民币5.31亿元(合7980万美元)，主要是受原油、天然气、成品油等主要产品价格下降的影响。

该公司表示，上半年石油和天然气产量较一年前增长1.7%，至7.48亿桶，而同期国内原油产量下降了4.2%。

中石油表示，国际和国内经济环境仍存在诸多不确定因素，国际油价进一步回升面临较大阻力。并警告称，国际油价很可能会保持低水平波动。