香港金管局：香港经济仍面临阻力 住宅市场开始回稳

本周二(9月27日)，香港金管局发布货币与金融稳定情况半年度报告，数据显示香港经济已避开衰退，但仍将面临阻力，住宅物业市场则开始回稳。

总览

香港GDP增长由一季度的-0.5%上升至二季度的1.6%，避过了经济的技术性衰退。整体失业率由去年年底的3.3%微升至7月的3.4%，主要是零售、住宿及膳食服务业受到内地游客减少及本地私人消费放缓双重打击，使其就业增长放缓所致。

自4月以来，本地通胀动力减弱，按3个月以年率计的基本通胀率由4月份的3.5%降至7月份的-0.3%，主要是食品通胀回落及房屋租金升幅收窄所致。展望未来，鉴于进口价格偏软及经济增长缓慢，通胀的上行风险仍然受控。

预计香港经济将继续面对阻力。对外方面，全球经济及贸易增长持续放缓、英国脱欧的不明朗因素对全球经济的潜在长期影响，以及主要经济体增长前景分歧导致美元升值，均会抑制香港出口。本地方面，物业市场前景仍极不明朗，也会进一步影响香港港经济。

货币

虽然在英国脱欧后全球市场波动加剧，但港元兑美元汇率大致保持稳定，自3月以来维持于7.7529至7.7760之间。

由于货币基础庞大且保持稳定，隔夜香港银行同业拆息在上半年维持在0.05%附近的低位，3个月香港银行同业拆息在第2季也稳定于0.54%左右。

整体贷款于2015年下半年减少1.8%后，于2016年上半年增长2.2%。随着经济活动于第2季复苏，本地信贷在上半年增长3.2%。

资产市场

香港股市于2月份创下四年低位后反弹。在全球主要市场强劲回升及油价复苏的背景下，对全球经济严重放缓的忧虑已基本消除。然而鉴于除美国外的全球经济前景疲弱，香港股市前景仍极不明朗。

与此同时，由于本地及国际借款人的发行量强劲上升，本地债务市场显着扩大。与此相反，报告期内离岸人民币债券发行量进一步减少。

住宅物业市场自第2季开始回稳。一方面，美国加息的步伐及影响的不明朗因素将继续带来阻力，新楼盘陆续推出和全球经济环境不明朗，也会对楼价造成压力。另一方面，市场预期全球流动性仍然充裕，将对近期楼价提供支持。

银行业

零售银行的盈利能力在2016年上半年改善，主要原因是营运成本下降。税前经营溢利于2016年上半年较2015年下半年增长14.9%，推动资产回报率由0.95%回升至1.07%。

展望未来，银行业将会面临多重阻力。信贷需求疲弱，安全资产收益率下跌，按揭市场竞争激烈，均会对银行在管理剩余资金方面带来挑战，从而令其盈利能力受压。