科达股份主营蜕变 大股东股权布局有门道

一家传统的基建房地产公司，近两年通过并购变身互联网营销公司，收购8家公司，主营业务脱胎换骨，既做大了市值，大股东地位又牢不可动。

科达股份大股东科达集团近期还又宣布增持不高于1%，该公司值得研究的地方在于，连续收购转型互联网营销产业，另一方面则是在靠传统产业发家的大股东珍惜股权，尽量减少稀释。科达股份今年7月起所属行业变更为信息传输服务等。为了聚焦互联网服务业务，9月7日公司将原来的主业之一，科达基建有限公司100%股权出售给科达集团，淡出传统行业。至今为止，科达股份和它的大股东连续资本运作，每一步都走的很对。

2015年发行股份购买5家标的公司，涉足互联网营销产业链的不同领域，资产交易价格29.43亿元，现金对价7.18亿元。同时向科达集团、润民投资、润岩投资等七名对象募集配套资金7.417亿元。5家标的公司分布在互联网营销产业链上下游，包括品牌管理、创意策划等，囊括汽车、电商、快消品等行业主要客户的互联网营销链条。

今年年初，科达股份又推出增发方案，因为监管部门有了最新要求，7月份对方案进行调整，计划增发收购标的范围较之前有所减少，剔除了关联方禹航基金入股时间不足12个月的相关股权资产，并购标的额从此前的32.76亿元减小到18.72亿元，配套募资由此前的30亿元减少到7.5亿元。这次收购资产为爱创天杰、智阅网络及数字一百，这些资产涉及数字营销解决方案等，和第一次收购的5家公司可以形成合力。该方案已获得证监会无条件通过。2015年收购效果已显现，今年前三季度，科达股份净利润为3.03亿元，同比增301.83%，营业收入为49.11亿元，同比增320.84%。

两次增发有一个相同点，虽然增发收购规模不小，但是收购对象众多，每个收购对象又有好几个股东，创投还是其中比较重要的股东。收购方案安排了不少现金收购，比如第二次收购标18.72亿元，超过10亿元都以现金方式支付。收购对象众多，就降低了每个新收购标的股东的持股比例，大量支付现金，其作用同样如此。第一次增发，科达集团也认购了部分股权，收购完成后，科达集团及其关联方持有科达股份19.25%的股权。

今年增发方案和去年有很多相似之处，但不同的是只用增发1亿多股，因为股价在上次利好之下大幅上涨，这次增发价格变成了不低于14.32元/股，待增发前还要进行询价。收购相同体量的资产，需要增发的股份大幅减少了。这次增发实控人不认购定增，但是稀释也非常有限，实控人持有17.25%股权，只稀释了2个点而已。收购对象3个公司，持股最高的一个自然人认购1780万股，收购完成后持股比例为1.84%。

尽管如此，为了让持股保持优势，科达股份还是推出增持计划。12月7日晚间，公司公告称，科达集团计划自12月8日起1个月增持公司股份，拟增持数量不超过公司目前总股本的1%。