多层次资本市场各领改革任务 政府工作报告首提新三板

在“深化多层次资本市场改革”的总体思路下，不同层次的市场在今年将呈现出不同的改革发展重点。

今年的政府工作报告提出，要完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。这与往年对多层次资本市场统一提改革要求形成了鲜明的对比，而新三板则是首次在政府工作报告中出现，更是与创业板并提“积极发展”。

国家发改委提交大会审议的《关于2016年国民经济和社会发展计划执行情况与2017年国民经济和社会发展计划草案的报告》中，又明确提出了两项资本市场改革发展的重点工作任务：一是推动证券法修订，二是完善股票发行制度改革。

与往年的政府工作报告相比，今年对资本市场的发展要求明确、精炼。目前，我国多层次资本市场体系已经基本成型，主板市场、创业板市场、新三板市场、区域性股权市场在功能定位、服务实体经济发展方面呈现出差异化发展的态势。

资深专家分析认为，深化多层次资本市场改革是近年来我国市场发展的一贯目标，但在不同的阶段，其发展任务又各有不同。2017年，不同层次的市场将在各自领域内进一步“深耕”，既各有侧重，也协调统一。

在4日召开的十二届全国人大五次会议新闻发布会上，大会副秘书长、发言人傅莹披露，根据目前的安排，今年4月证券法修订草案应该能够再次提请全国人大常委会进行审议。

证券法是资本市场的“基本法”之一，其修订将涉及资本市场的各个方面，并为深化多层次市场改革创造更优良的法制环境，全国人大常委会每两个月召开一次会议，市场人士预计，如果能够较快达成共识，证券法有望在今年完成修订。

证监会主要负责人近期公开表示，今年各方对资本市场的期盼是“稳”加“进”，因此改革要有新进展、新成效、新突破，尤其是资本市场参与者达成共识的关键制度必须迈出关键步伐。在具体工作当中，证监会着重提到，有信心多渠道解决IPO“堰塞湖”问题，同时新三板改革将是今年深化多层次市场体系建设的重头戏。

资深专家认为，证券法修订、完善股票发行制度改革与多层次资本市场改革的深化是相辅相成的，上述改革是一个综合的系统性工程，其指向均在于完善市场基础性功能、提高资源配置的效率，引导社会资金“脱虚向实”。

具体而言，完善股票发行制度将是主板市场基础性制度建设的一个抓手。去年以来，新股发行已实现常态化，下一步，沪深交易所、新三板、区域性市场、规范化的并购重组等都将是缓解IPO“堰塞湖”的重要渠道。

回顾历年的政府工作报告，“积极发展新三板”的提法是首次提出，新三板市场的确也是今年多层次市场体系建设的一大看点。经过四年多发展，新三板已有挂牌公司万余家，未来该市场的发展诉求，将在量的积累的基础上，实现大的质的提升。今年，新三板的改革重点在于完善市场分层，并通过分层管理，把发行、交易、投资者准入和监管等各方面的改革串联起来，着力提升融资、交易等核心功能。

作为主要服务于所在省级行政区域内中小微企业的私募股权市场，区域性股权市场规范发展的各项制度，也已经通过《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》得以明确：区域性市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，所服务的企业领域更宽、基数更大，区域性市场的良好发力，将能弥补目前多层次市场体系当中的一块“短板”。

2013年至2016年政府工作报告对资本市场的表述

2013年：促进资本市场稳定健康发展。加快发展多层次资本市场，积极发展债券市场。

2014年：加快发展多层次资本市场，推进股票发行注册制改革，规范发展债券市场。

2015年：适时启动“深港通”试点。加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点。

2016年：推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。适时启动“深港通”。

(上海证券报)