郭施亮：前4个月的A股走势 感受最深的是什么？

（原标题：前4个月的A股走势，感受最深的是什么？）

时隔多月，A股市场运行近5个月的时间。然而，回顾前4个月的A股走势，依旧离不开区间震荡的格局，在此期间，股市主要震荡区域还不到300点的空间。

然而，从这4个月的走势分析，股市临近3000点底部，却获得了强大的支撑，而后受到各种力量的推动，助推股市的稳步上行。但，当股市接近3300点区域，却往往因一纸政策的影响，而促使原本上行的运行趋势改变。

就在今年4月份，A股市场经历了一轮快速杀跌的行情。在此期间，虽然指数自高点下跌200点左右的空间，累计最大跌幅还不够7%，但个股的杀跌力度，却非常显著，有的个股累计最大跌幅超过40%，而跌幅超过20%的个股更是比比皆是。

“指数小幅下行，个股大面积杀跌”，这是近期股市的真实写照。由此可见，在市场跌幅不是太大的环境下，多数股民难逃市值大幅缩水的命运，仅有极少数的股民，其持股市值获得了持续攀升的目标。

3044至3295点，这是今年以来A股市场的主要运行区域。面对不足300点的波动区域，股民赚钱难度增加不少，而游资乃至大机构的炒作难度，也明显增加。

以高送转概念的炒作为例，高送转概念几乎成为市场每年必炒的热门品种。实际上，对于今年来说，也并不例外。但是，在政策严监管高送转的背后，却大大挫伤了资金炒作的积极性。更有甚者，以温州帮为主导的资金，却反手“砸盘”，并以完全出乎市场预期的手段完成抛售等目的。

实际上，除了高送转概念之外，次新股以及雄安概念等，同样受到了严监管的影响。受此影响，炒作资金来得快，去得更快，市场的运行节奏非一般人可以把控。但，正因政策监管的快速变脸，却被部分投机资金任性利用，而原有趋势向好的市场行情，却瞬间遭到改写，这对不少股民而言，几乎无法适应。

“抑制资产泡沫”，为资本市场的表现定了调。同时，在近期系列防范金融风险的重要举措下，部分委外资金的赎回乃至部分恐慌资金的抛售等因素，也或多或少增添了市场的恐慌情绪。至于股市政策监管明显趋严，新股发行节奏的高居不下，却进一步把市场的恐慌情绪推向了高点。

中国股市素有政策市场之称，而政策监管信号的松紧，也成为不少资金的参考风向标。

事实上，在当前“民间资金多，投资渠道少”的大背景下，只要哪里具有持续赚钱效应，资金就会往哪里去跑。换言之，对于股票市场而言，作为社会财富资金最为聚集的场所，它并不会缺乏资金，缺乏的往往是投资信心以及可持续的赚钱效应。

由此可见，一纸政策的影响力还是非常显著的。或许，对于大量场外资金而言，它们何时入场布局，更可能关注到监管信号的松紧以及政策面的回暖程度。

当下，在市场之中，有不少非常有趣的现象，对判断市场的走势还有一定可参考的依据。

其中，时隔多年，1元股终于在A股市场中出现，而5元以下的低价股开始逐步增多。

再者，随着中小市值股票的大幅下跌，市场“去泡沫化”迹象明显升温，股市潜在的泡沫风险也明显压缩，但不同市场间，估值差距还是有着不少的区别，而近期个股的分化表现，也是市场估值差异化的真实写照。

与此同时，在市场加速下跌的过程中，破净股再度扩大，而目前两市破净股已近30家，且集中于银行、煤炭、钢铁、高速公路等板块。

除此以外，在市场持续疲软的环境下，两融余额持续回落，市场赚钱效应明显缩减。但，在此背景下，IPO发审却有提速迹象，而市场依旧维持一周一批次的IPO发行节奏。

在“抑制资产泡沫”以及“防范金融风险”、“降杠杆”等环境下，基本上压制了股市大幅上行的空间，而资本市场重新提振资金杠杆的可能性也不大。但，在IPO堰塞湖加速泄洪以及养老金加速投资运营等背景下，却又不能够让股市投资信心持续降至冰点，否则将难以实现资本市场服务实体经济等战略性目标。

由此一来，政策及监管动态还是起到非常关键的影响，而前4个月的股市表现，依旧离不开区间震荡的大格局，而维系股市偏低波动率、局部性挤压个股估值泡沫以及维持平稳的IPO发行速度等，预计还是全年市场的发展主基调，但中国股民赚钱的难度，确实越来越大了。