郭施亮：上证50再创新高 是接轨成熟市场的前奏？

（原标题：上证50再创新高，是接轨成熟市场的前奏？）

纵观外围市场环境，基本上呈现出持续上涨的趋势，而美股标普、纳指均刷新历史新高。然而，从A股市场的表现来看，却有着截然相反的走势，期间更是出现了“指数接连调整，个股创新低”的局面。

但，需要注意的是，近期上证50指数的表现，却远远领先于其余市场指数的走势。时至目前，上证50指数已经创出了近一年半时间以来的新高水平，而部分上证50样本股更是创出阶段性新高，乃至历史新高。

一方面是上证50指数的逆势上涨，另一方面则是中小创业板指数的持续阴跌，而个股更是接连创出新低，并创出调整以来的新低水平。由此一来，市场分化效应非常明显，但归根到底，还是少数权重股支撑起整个指数，而由此导致市场指数失真的风险。

上证50样本股，基本上属于市场中最具影响力、最具流动性的股票，且与沪市市场相关性较高，具有一定的参考代表性。与此同时，从近期的市场表现来看，即使部分上证50样本股创出新高，但其整体估值依旧保持相对合理的状态，而持续稳健的股息率以及相对稳定的业绩增速等因素，却似乎成为了支撑上证50指数上涨的根基。

基本面良好，颇具代表性的优秀上市公司，这是上证50样本股的真实写照，这也是A股市场中长期健康成长的一个重要体现。对于投资者来说，如果近期持续持有这类股票，则持股市值不仅不会缩水，而且还会逆势上升。

上证50再创新高，这既有权重护盘，支撑市场指数的影响，也有机构抱团取暖的需求，而对于基金重仓，机构扎堆的股票，其稳定性也得到了确认。

不过，在另一方面，我们可以发现近期A股市场已有“港股化”的趋势，而在此期间，美股港股继续强者恒强，而以上证50为代表的优质品种的运行步伐，也与其最为密切。

与此同时，按照计划，A股纳入MSCI的关键考察期已经越来越近，而这也是A股走向国际大舞台的重要标志。从此前的缩小版新方案分析，其纳入概率明显提升，也为A股市场扫除了制度障碍，而作为A股市场最具代表性、最具影响力的上证50样本股，其价格运行重心持续攀升，也有存在接轨成熟市场的前奏信号。

不可否认，就目前而言，A股市场距离成熟市场的目标，还有不短的路要走。以上证50为代表的优质标的的大幅拉升，却起到了明显护盘，稳定市场指数的作用。但，与之相比，大量中小市值股票的走势，却步入了深度调整的格局，市场分化非常明显。退一步来说，如果缺乏了权重的强力护盘，则沪市市场早已失守年线位置，并深陷熊市的局面之中。

当下，A股市场仍然以存量资金作为主导，而在庞大的市场容量下，存量资金仅能够支撑起局部性的赚钱效应，却很难引发市场齐涨齐跌的运行格局。依靠上证50指数撑起整个市场，或许仍需更多的回暖政策助推，进而激活更多的市场赚钱效应。否则，若仍以存量资金作为推动背景，却不对市场核心问题对症下药，则股市反弹空间依旧受限，股市分化仍然加剧。