郭施亮：市场为何还在“博傻”？

（原标题：新都退上演最后的疯狂，市场为何还在“博傻”？）

距离新 都退真正退市的时间已经为时不远了。然而，在新 都退退市之前，股价的频繁异动，却引起了市场的广泛关注。

今年5月24日，新 都退正式进入退市整理期，而自新 都退进入退市整理期以来，股价呈现出持续急跌的表现，并于今年6月21日触及到最低价格1.2元。按照相关的规则，今年7月6日，新 都退将会遭到终止上市，并从市场中摘牌。面对新 都退的退市性质，其申请重新上市的难度非常大，而从现阶段申请重新上市的条件来看，也给予新 都退带来了不少的门槛与限制。

然而，对于一家即将遭到终止上市的股票而言，市场的关注度却持续高居不下。在此期间，新 都退的成交量、换手率等指标基本上呈现出持续活跃的态势。

值得一提的是，临近退市的时间点，新 都退的表现却明显强势。其中，截至今年7月5日收盘，新 都退股价仍以涨停为主，并报收于每股1.63元，全天成交4506万元，换手率高达6.70%。如果按照今年6月21日的最低价格1.2元计算，则截至今年7月5日的收盘价，新 都退累计最大涨幅超过35%，给短期投机者带来了丰厚的投资回报率。

复牌交易前后，新 都退的表现明显活跃，整体波动率偏高，这与此前遭到退市的股票存在明显的区别。但，在新 都退即将退市之际，股票依旧上演最后的疯狂，市场为何还会在“博傻”？

对此，或许离不开这几个因素的影响。

其中，新 都退经过阶段性急跌之后，股价低至1元，具有低价投机的优势，难免获得短期投机客的青睐。从最近一段时期的市场表现来看，新 都退的持续攀升，也给短期投机客带来了不少的投机空间。其中，自今年6月21日最低价回升以来，新 都退累计最大涨幅高达35%以上。

再者，存在部分投机资金豪赌重新上市的预期。但，从近期退市的股票来看，未来申请重新上市的难度也会越来越高，豪赌股票重新上市，或许概率并不高，豪赌风险不可小觑。

但，需要注意的是，对于处于退市整理期的股票而言，参与者也并非可以任性参与。其中，对于参与者来说，不仅需要满足证券类账户及资金账户资产开通前20个交易日日均不低于50万元的要求，而且仍需要具备2年以上的股票交易经历等条件。由此一来，对于退市股票而言，也并非散户可以轻松参与。

新 都退退市之际，市场仍在博傻，投机力量更为明显。但，这种投机行为，也并非散户可以实现，多以游资、机构投资者等资金作为主导。然而，对于资金而言，豪赌重新上市的难度也是非常巨大的，投机色彩依旧占据主导的地位。

中国股市退市率偏低，这也是中国股市多年来的真实写照。这些年来，虽然有退市长油、退市博元，乃至新 都退的先后退市，但股市退市率依旧不足，这与多年来上市率偏高的市场环境有着巨大的区别。

时下，中国股市已经成功上市的上市公司家数突破3000家，而退市家数总量却不足10%，年均退市率更为偏低。由此可见，中国股市急需要提升退市率的水平，而在股市退市率逐步提升的前提下，更需要完善民事赔偿机制以及提升股民索赔效率，从本质上保障投资者的切身利益。

距离新 都退的最终退市已经为时不远，但新 都退的退市并不代表中国股市上市公司退市风险的终结，而更可能是拉开加速退市的序幕，这对本已容量庞大的股市来说，也是一个重要性的考验，对股民而言，也是一个潜在的投资风险，如何在退市率逐步提升的大环境下，保障自身持股市值不受冲击，这仍需考验股民的投资智慧。