郭施亮：警惕股市“越便宜越安全”的投资误区

（原标题：警惕股市“越便宜越安全”的投资误区）

在A股市场中，长期投资低价股，或许已经成为部分投资者的获胜方法。纵观多年来的A股表现，低价股往往具有较大的投资潜力，且“股市不死鸟”神话多发生在低价股身上。在此期间，如果投资者有幸遇上了多年不遇的牛市行情，则低价股给投资者带来的投资收益率还是非常惊人的。

“低买高卖”，这是市场不变的法则。从实际情况下，在A股市场中，低价股发生“黑天鹅”事件乃至暴跌走势的可能性会远低于中高价股，而长期下来，那些5元以下的低价股，往往也被市场认为是低风险的投资品种。或许，在A股市场中，“越便宜越安全”已经成为了不少投资者的真实想法。

确实，我们不能够否认低价股的投资魅力，但对于投资者来说，在投资低价股的同时，更需要熟悉交易规则，以及尽可能了解上市公司的真实状况，否则一旦踩中投资陷阱，则投资风险也将会是不可小觑的。

其中，从交易规则来看，如果上市公司的股票收盘价格连续均低于每股的面值水平，则将会触发退市的风险。

实际上，这一规则的存在，也给部分1元股带来了不少的隐忧。就目前而言，截至今年7月11日，沪深两市低于2元的股票有两家，分别是*ST海润以及*ST锐电。换言之，如果公司股票收盘价格连续20个交易日跌破面值水平，则将会触发退市的风险，而这对盲目崇拜低价股的投资者来说，也将会是一个沉重的打击。

再者，上市公司股价虽然低廉，但股价低廉自有其自身的原因。

其中，对于不少低于5元的低价股而言，往往属于市值庞大、流通股数较大的状况。与此同时，因这类股票机构基金扎堆持股，也很难产生快速脱离底部的行情，但对于这类股票的基本面状况，还是无需过分担忧的。

不过，对于部分低价股而言，既有其业绩不稳定的因素，又有其自身经营风险的问题。至于极少数的低价股，还可能会存在一些特殊的原因，如财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告、证监会立案调查、涉及欺诈上市业绩造假以及其余市场争议太大的风险等。由此一来，对于这类低价股而言，其自身潜在的投资风险不可小觑，稍有不慎，则可能会引发股价异动，乃至暂停上市、终止上市的风险。

或许，对于热衷于投资低价股的A股投资者来说，可能还是受益于A股市场的投资环境以及交易规则。与之相比，近年来港股市场“闪崩”现象频繁上演，且多与低价股有关。

究其原因，一方面是属于港股市场自身的特殊交易规则问题，而部分“老千股”现象也成为了港股市场的历史遗留问题；另一方面则是港股市场普遍低价股的面值极低，有的甚至低至0.1元，乃至0.01元，而这类低价股普遍存在持股集中度过高等风险，一旦存在资金异动或消息面的恶化，则部分做空机构可能巧妙借助港股市场的交易规则大举做空，达到更好的套利目的。

值得一提的是，港股市场可以允许T+0交易，但需要实行T+2交收，同时不设涨跌幅的限制。这，与A股市场的交易规则相比，存在巨大的差别性，此举也给外部做空机构带来了套利的空间。

由此可见，如果把A股市场投资低价股的方式照搬至港股市场，其潜在的投资风险还是不可小觑，并瞬间把风险增加好几倍。

在A股市场中，投资低价股本来是一种较稳健的应对策略。但，在投资低价股的同时，更需要了解好市场的交易规则，充分了解好上市公司的基本状况以及潜在的问题，从本质上提升投资低价股的安全性，时刻警惕“越便宜越安全”的投资误区。