杜坤维：证金公司持股引发市场炒作

（原标题：证金公司持股引发市场炒作，只能卖出不能买进时机成熟）

证金公司作为国家队主要成员，其一举一动都引发市场高度关注，已经成为加大市场波动的一个诱因之一，笔者认为证金公司应该明确宣布只出不进，择机彻底退出市场。

日前证监会发文指出，市场运行内在稳定性增强。今年2月17日股指期货交易限制适度放松以来，股市异常波动期间为稳定市场所采取的临时性政策措施已全部退出。前7个月，沪深两市日均成交金额为4423亿元，日均新增A股账户数20万左右，日均新增投资者近7万人，交易结算资金余额维持在1.3万亿元左右。这些数据都表明股市稳定运行的基础在夯实。 证监会文中的“股市异常波动期间为稳定市场所采取的临时性政策措施已全部退出”，是不是包含证金公司的买进护盘也已经全部退出，笔者思考了很久，一直不能确定，实际上早在15年证监会就说过：“证监会进一步解释，证金公司稳定市场的职能不变，但是一般不入市操作。当市场异常波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护市场稳定。”时间已经进入到17年了，市场内在运行稳定性增加证金公司是不是应该退出市场了呢？

16年以来，市场并没有出现系统性风险，这一点在证监会日前发布的文章中也得到确认，可市场总是发现证金公司为代表的国家队在很多个股上的踪影，并被市场某些媒体和人士质疑波段操作割韭菜，同时证金公司持股消息也让市场出现非理性波动，因此笔者认为证金公司作为国家队波段操作割韭菜是非常不恰当的，是一种与民争利的行为，证金公司已经到了只能卖出不能买进的时间点。

证金公司最早引发市场高度关注的是救市期间，证金公司买进梅雁吉祥大量持股，成为第一大股东，梅雁吉祥成为王的主人，引发市场游资暴力式的炒作，股价短短时间从4元钱左右涨到了最高10.84元，股价翻了2倍，但是炒作就是炒作，证金公司不可能加盟梅雁吉祥的经营也就不能改变梅雁吉祥的经营困境，股价从哪里来回到那里去是一种必然，除了游资获得暴利以外，绝大部分投资者成为王的女人牺牲品。

上半年以银行为代表的权重股，不断走强，制造了漂亮50指数，但也出现了要命3000的恶劣市场分化走势，是谁制造了漂亮50指数，很多分析人士包括笔者认为与国家队护盘不无关系，从中报看，最早公布的常熟银行、华夏银行和平安银行三家银行股媒体以买买买未标题，提示证金公司大手笔在增持银行公司，第二天银行板块一度暴涨3%，但收盘明显回落，此后几个交易日也是调整为主，虽然市场有风险，投资要谨慎，但银行暴涨与证金公司持股被媒体以醒目标题报道不无关系，证金持股成为市场风口给资金炒作可乘之机不是健康市场的体现。同时市场质疑漂亮50指数乃证金公司操作银行等权重不是没有道理，而是有数据得到部分佐证的。

上半年权重板块频频异动，而且往往出乎市场意料之外，涨的非常突兀，使指数转危为安，让市场对指数未来走势研判增添很多不确定性因素。但更为关注的是银行等权重异动，并没有带来整个市场的人气回升，反而出现资金挤出效应，让中小盘股股票跌跌不休，虽然指数看起来较为稳定，但巨大部分个股下跌，绝大部分投资者出现亏损，这种极端走势是不利于市场健康发展的。

最近某创业板公司也曾经爆出证金公司通过大宗交易接盘，从而王的主人再度进入投资者的视野，股价也自然跟着异动涨停，但是随着事情发展，出现了180度转变，上市公司澄清证金公司没有接盘不说，反而有媒体报道证金公司利用股价大涨之际，清仓减持，这就悲剧了，股价也就悲催了，跟风王的女人的投资者不仅没有捞到好处，反而要倒贴不少。实际上证金公司增持创业板个股也是几度成为媒体炒作的事件，并成为创业板反弹的契机，证金公司的持股成为了市场炒作的一个借口。

既然证监会认为目前股指运行平稳，波动率大大降低，内在运行稳定性质增加，市场系统性风险已经消除，就应该停止证金公司的操作，让市场回归市场，凯撒回归凯撒，而不是人为的干扰股市运行，干扰某些股票价格的运行，让股价和股指出现难以判断的波动，减少市场炒作套利的土壤。

目前股市发生系统性风险的概率已经很低，证金公司是该考虑退出的时候了，先从不再买进股票开始，基于股市投资者信心依然不高，退出节奏需要把控，不能过激引发市场大的波动。