皮海洲：养老金入市不能太“冒失”

（原标题：正式亮相A股，养老金入市不能太“冒失”）

千呼万唤始出来。市场期盼已久的养老金入市一事，终于在近日成为现实。8月18日，九阳股份发布的半年报显示，基本养老保险基金八零二组合持有公司286.7万股，占比0.37%，成为公司的第十大股东。而在此之前，正海磁材8月15日发布的半年报也显示，基本养老保险基金八零二组合为公司的第九大流通股股东，持有392.92万股，占流通股股本的0.53%。至此，养老金终于正式进入A股市场。

应该说，养老金进入A股市场并不令人感到意外。毕竟在今年7月28日人社部召开的2017年第二季度例行新闻发布会上，针对养老金投资运营情况，人社部政策研究司副司长卢爱红就明确表示，截至6月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西、安徽8省区市已经与全国社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额4100亿元，其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资。虽然这1721.5亿元资金中流向股市的资金非常有限，但毕竟不排除有资金流向股市。所以，养老金在A股市场现身只是时间的早晚问题。

但尽管如此，养老金在九阳股份与正海磁材上现身还是有些令人感到意外。因为对于养老金的入市，舆论方面一直认为，养老金入市将会加强市场价值投资的力量，而白马蓝筹股将是养老金的首选。但令人意外的，养老金现身的九阳股份是一只在中小板挂牌的股票，而正海磁材更是一只在创业板上市的股票。两只股票都不属于蓝筹股的范畴，甚至不属于“创蓝筹”的范畴。如此一来，养老金在A股市场的“闪亮”登场难免让人大跌眼镜。

不过，养老金没有现身蓝筹股这也是情理之中的事情。养老金没有现身蓝筹股有两方面的解读。一是养老金买进了蓝筹股，但由于买进的数量不大，并没有挤进十大流通股股东之列。毕竟蓝筹股大多都是大盘股，里面的机构投资者众多，其十大流通股股东基本上都被实力机构所占据，而养老金前期进入股市的资金非常有限，因此很难挤进十大流通股股东之列。二是养老金根本就没有买进蓝筹股，毕竟在今年上半年的行情中，蓝筹股受到市场的大力炒作，股价被大幅炒高，不少蓝筹股甚至创出了历史新高。蓝筹股的投资价值因此被大幅削弱，而投资风险却大幅提升。为了避免充当接盘侠，养老金因此没有买进蓝筹股。

就此而论，养老金进入股市的投资是值得肯定的。不论是买进蓝筹股的数量偏小也好，还是没有买进蓝筹股也罢，这都体现了养老金在对待蓝筹股投资问题上慎重的态度，这也是有利于保护养老金的安全的。

然而，养老金现身于九阳股份与正海磁材，这未免有些冒失，同时也让关心养老金命运的投资者不能不为养老金的安全担心。虽然与蓝筹股高高在上的股价相比，中小创股票的价格处于相对低位，包括证金公司、汇金公司、社保基金等也在二季度开始把目光转向中小创股票，但证金公司、汇金公司买进的中小创股票基本上以“创蓝筹”为主，不仅买进的股票业绩相对较好，而且业绩还表现出一定的成长性。但养老金买进的这两只股票却不敢令人恭维。

如九阳股份的半年报显示，该公司上半年业绩表现平淡，主营收入、净利润较上年同期分别微降1.24%、0.69%。而正海磁材上半年的业绩表现更是不尽人意，上半年营业收入4亿元，同比下降44%；净利润亏损1497万元，而去年同期，正海磁材的净利润是盈利7289万元。因此，养老金买进正海磁材股票，与2015年证金公司进场维稳时买进梅雁吉祥股票有得一比。这不仅有违价值投资，甚至助长了市场的投机炒作之风。也正因如此，养老金在A股市场的亮相不能不令人为其安全问题捏一把冷汗。

基于此，基于养老金的安全考虑，主管部门有必要为养老金的投资立规。比如，不能买进近期涨幅过大的股票，不能买进业绩下滑以及业绩亏损公司的股票，不能买进ST股以及退市整理期的股票等。毕竟养老金是老百姓的养命钱，谁也不该拿老百姓的养命钱来打水漂。