央行周二继续“放水” 净投放1500亿元

（原标题：央行周二继续“放水” 净投放1500亿元）

继昨日开展3000亿元逆回购之后，今日央行继续保持大额投放。为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月19日央行开展1500亿元逆回购操作。其中7天品种1300亿元，28天品种200亿元，利率均与前期持平。今日无逆回购到期，实现资金净投放1500亿元。

尽管近期央行连续向市场“放水”，仍难改资金面趋紧态势。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜利率昨日跳涨6.02个基点，报2.7560%。银行间最具代表性的7天质押式回购利率DR007加权利率升至2.9233%。交易员求钱若渴，一些非银机构直至下午才勉强平盘。

其实自9月以来，央行公开市场操作始终遵循“削峰填谷”，以维护市场流动性平稳。从净回笼到净投放的操作转换也实现了其精准调控的目标，无论是资金利率还是现券利率都在20个基点的极窄区间内来回运行。“近期央行净投放增加在一定程度上与经济数据读数的小幅回落有关，但不能解读为央行操作的转向。”兴业研究分析师何津津表示。

交通银行金融研究中心研究员陈冀指出，上周净投放一定程度上已经起到了效果，同业存单市场利率普遍下移，机构发行存单弥补负债端流动性不足的迫切性有所减弱。而前期连续净回笼，使得金融机构持有的逆回购余额大幅降低，一定程度上也提升了央行未来一段时间逆回购的投放操作空间。

他预计，未来两周为应对季末流动性需求以及国庆期间的现金需求，央行调控可能保持净投放态势。本周的流动性压力较上周持平或减弱，短端利率可能小幅回落，而长端利率继续保持相对稳定。

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月中缴税等多方因素叠加之下，9月流动性压力显现。“说资金面紧张也没那么紧，就是利率高点，还没到借不到钱的地步。”一位公募基金投资部总经理告诉记者，虽然市场流动性紧张加剧，但当前压力仍能承受。

月底“通关”应无碍 四季度流动性不悲观

近三个交易日，央行投放不断上量，显示季月流动性收紧的戏码已然上演。分析人士表示，本周可能是流动性供求矛盾最突出的时期，而基于“削峰填谷”的操作思路，流动性压力最大的时候，也是央行投放最积极的时候。流动性长期、大幅偏离“合意区间”的可能性较小，本季末资金面“通关”大概率将有惊无险。进一步看，四季度是地方债供给低潮期，又是财政支出高潮期，加上调控基调逐渐明朗，总体流动性状况可能好于三季度。