黄湘源：红包有大小 行情有长短

（原标题：黄湘源：红包有大小 行情有长短）

尽管都希望节后有一波红包行情，但红有深浅，利有长短。红包行情不免也有大小多少之分，理性地分析，不仅是避免踏空的需要，更是避免被表面的利好行情冲昏头脑的需要。

国庆前，各种经济数据捷报频传，而利好行情却不在国庆节前爆发，则必然会在节后爆发。也就是说，红包是会有的，一定会有的。这在大多数市场人士看来，几乎已经可以说是板上钉钉的事了。不过，耐人寻味的是，这个红包行情为什么不在节前就发，而非要等到节后，这里面究竟有没有什么别样的深意没有呢？弄清这个问题，应该正是判断红包大小和行情长短的关键。

节前所呈现的大部分经济数据尤其是中央国企的效益出奇的好。这在正常情况下，无论如何也是推动一波大牛市的强大动力。可是，尽管唱好牛市的声音不绝于耳，节前的股市却始终只在目前的点位上下盘桓不已。如果说，这只是为了给节后发动一波“横有多长，竖有多高”的大牛市创造更有利的条件，恐怕是缺乏充分的说服力的。也许在更多的市场人士看来，正像那些国企前期效益的奇好，股市必然也会有一波行情，这是无可置疑的。只是，这波行情之所以不在国庆节前发动，而非要挨到节后才发动，是不是意味着这波行情将会有可能超出一般行情的时间长度，那就不得而知了。一般地说来，如果节后的这波行情无论是在涨幅的高度还是长度上都足以构成一波大牛市，则意味着市场对经济形势之好有着非同一般的认同感；否则，恐怕就不敢恭维。当然，行情也可以说是发红包，不过，红包有大小，行情有长短，不能一概而论罢了。如此而已，岂有他哉！

其实，从经济数据来看，虽然好于去年同期的有很多，总体上则未见得好多少。而中央国企却偏偏好出了很多，这只能说明其他经济类型的中小企业恐怕未必会太好。那么，这里面是不是有可能反映着某种什么暂时还没有引起明显注意的偏差不成？对此，笔者没有这方面的具体数据，也没有经过必要的调查，没有这方面的发言权。但市场是敏感的。市场在很多人都看涨的时候偏偏不涨，或涨得不是太多，更谈不上什么牛不牛，不可能是没有道理的。市场的道理就是，在看不清吃不准的时候，就等一等看一看。市场人士可以按照某种意志来解读市场，市场则有它自己的逻辑。资金的力量至多只能在某一个时间阶段操纵市场的外部走势或局部走势，最终决定整体市场长远走向的毕竟还是市场，是市场的内在逻辑。这就是理性和非理性的区别。政府需要营造企业和企业家稳定发展和健康成长的环境，这应该不只是指国企和国企企业家，更多的还是中小企业及广大的小老板小业主，应为广大企业家的脱颖而出才是经济全面崛起和持续健康发展的基础。

在国内外复杂的政治经济环境下，我国经济在相当长的一个时期保持一枝独秀，殊为不易。这当然在很大程度上得益于正确的宏观调控政策。不过，不能不看到，在国内经济转型越来越深入的情况下，我们不仅对内要实行供给侧结构性改革，深化国企改革和混合所有制改革，也要在推进“一带一路”的同时，随时准备应对复杂多变的国际形势，包括应对最近美国总统特朗普某些政策的变化和美联储“缩表”及加息预期所带来的压力。不能不看到，越是在内需不振、中小企业举步维艰的条件下，国内经济越是不容易经得起外部的风雨交加。美元加息，备受威胁的不仅是人民币汇率走势，股市、期市、债市何尝没有为风雨飘摇的日子鱼尾绸缪的必要？而如果期市等已然出现避险资金大量外逃的现象，试问，股市凭什么还能为某种所谓的大牛市或长期牛市行情预期自得其乐的理由？

所以，尽管我们深切地希望并且也热情地欢迎节后有一波红包行情，但红有深浅，利有长短。红包行情不免也有大小多少之分。理性地分析和对待这一切，不仅是避免踏空的需要，更是避免被表面的利好行情冲昏头脑的需要，并且在行情的确定性还需要进一步得到证明的时候，保持一定的理性和克制的需要，是有理有利有节的需要；也就是说，无论我们有多么盼望红包和渴望牛市，都应该也可以做到时刻不能忘记理性。理性才是我们能基本上保持胜不骄败不馁的根本保证。