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海通姜超评9月PMI:盈利改善持续性仍待观察

来源:证券时报 2017-09-30 16:07:48
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(原标题:海通姜超评9月PMI:盈利改善持续性仍待观察)

统计局数据显示,9月份,制造业PMI为52.4%,连续两个月上升,达到2012年5月以来的最高点,环比、同比分别上升0.7和2.0个百分点,制造业继续保持稳中向好的发展态势,扩张步伐有所加快。

海通宏观姜超点评认为,PMI再度回升。9月全国制造业PMI为52.4,创12年5月以来新高,指向制造业景气短期回暖。主要分项指标中,需求、生产、价格、库存全线上升。分规模看,大、中、小型企业PMI均回升,小型企业PMI仍在线下。

需求旺生产强。新订单上升至54.8,新出口订单回升至51.3,均创下12年4月以来新高,且新订单年内首次高于生产,均指向内外需保持旺盛、供需格局改善。生产继续上升至54.7,创12年5月以来新高,需求旺盛带动生产走强。

价格飙库存补。原材料购进价格再创年内新高至68.4,印证9月以来油价上调、煤价上涨、钢价冲高回落,预测9月PPI环涨0.3%。原材料库存回升至48.9,产成品库存降至44.2,需求旺盛带动产成品去库存,而生产同步走强、购进价格大涨,也令原材料库存回补。

中下游压力升。9月制造业PMI超预期回升,但中观高频数据显示,终端需求再度走弱,工业生产好坏参半。值得注意的是,原材料购进价格再创年内新高,涨价令上游 行业盈利高、生产旺,但中下游 行业成本压力进一步增大,未来盈利改善、生产走强的持续性仍待观察。

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