徐小庆：商品市场逻辑正在发生变化_财经频道

（原标题：徐小庆：商品市场逻辑正在发生变化）

敦和投资宏观策略总监徐小庆10月26日在2017年第八届中国铁合金产业大会上表示，2017年商品市场与去年相比，堪称商品小年，尤其是9月份之后，商品市场的逻辑正在发生变化，市场关注点已经从供给侧转向了需求侧。

徐小庆认为，从目前看，工业品的供给不会出现大幅度增加，但需求层面正在发生一些变化，一大变化来自于房地产市场。他认为，房地产市场的超级繁荣周期已经结束，房地产销售增速了经历了长达29个月的正增长之后，今年9月正式转负，2018年商品房销售转为负增长也将是大概率事件。同时，房地产投资对销售的依赖度也将明显高于过去几轮周期。供给侧改革背景下，工业品价格的上涨依然受制于房地产周期。

徐小庆还表示，预计2018年国内通胀率将保持前高后低态势运行，CPI增速将居于1.5%－3%之间，全年高点不会超过3%。货币政策方面，预计2018年国内货币政策不会放松，也不会收紧，2018年定向降准释放资金量将远小于一次全面降准。此外，市场流动性将会有些改善，而这依赖于外汇占款回升。预计人民币汇率将处于双向波动状态，不具备大幅贬值空间。