传统车商仍将主宰汽车业

（原标题：传统车商仍将主宰汽车业）

尽管轿车的未来发展正引起市场广泛热议，但身为主角的传统汽车业却一直饱受诟病，面对特斯拉、谷歌等电动汽车创新者，这些以内燃发动机和汽油为主的传统汽车制造商颇显落伍，势利的华尔街更对传统汽车股不屑一顾，然而即使在电动汽车、自动驾驶汽车、共享汽车等新业态纷纷前来分享汽车业盛宴之时，全球传统汽车业仍能以丰厚回报答谢客户和股东。

当前，主要的汽车制造商都在攻克新技术并大胆创新，同时以价值提升方式重组现有业务，基于此，很多汽车股投资者认为目前汽车股太便宜。纵观市场，汽车股一向很少能拥有高估值或高市盈率，但目前估值几近历史低点，与之相较，特斯拉这一汽车业新贵的估值明显偏高。而全球汽车市场正处于销售节节攀升、盈利不断上升的阶段，因此，相关股票有望在未来一年走高。

奥克马克国际基金公司经理大卫·哈罗表示，任何公司都不可能没问题，但汽车股的风险与回报十分有利。他还表示，未来五到十五年，自动驾驶汽车存在风险，但相关股票估值极低。同时汽车业市场情况及其利润颇为健康，各公司的资产负债表也很不错。目前在哈罗的股票池里，排名前三位的均为汽车股，包括宝马、丰田和戴姆勒。

因投资者投资电动汽车商特斯拉所获颇丰，目前传统汽车商也开始对股东越来越友善，通用汽车作为全美最大的汽车制造商，去年剥离亏损的欧洲业务，预计今年将以股息和股票回购方式向股东回报70亿美元，这相当于其市值的十分之一。经过几年调整，通用汽车目前以自动驾驶汽车为当家品种，并有望继谷歌之后夺得无人驾驶汽车市场亚军。戴姆勒和大众汽车则考虑分拆各自颇具市场价值的卡车业务，斥巨资开发电动汽车，据称，截至2030年大众汽车将为此投资840亿美元。

如今，除了高科技，几乎很少有行业的现金流像汽车业这样丰厚。宝马的净现金收入及投资总额几近190亿欧元，相当于其总市值的三分之一。戴姆勒则拥有超过200亿欧元净现金收入，丰田更拥有700亿美元净现金收入，相当于其市值的35%。市场表现方面，汽车股在最近数月一路高歌猛进，前景向好。通用汽车的股价自八月以来已上升20%，达42美元，但其市盈率不过7倍左右。大众的股价也自八月以来上涨了23%，达157欧元，其市盈率不过8倍。

一些业内专家对电动汽车的发展做出相当乐观的预测，摩根士丹利分析师甚至预计到2050年，电动汽车销量将占全球汽车销量的80%到90%，而目前其占比不过1%。也有专家认为业内高估了电动汽车的未来增长态势，梅森资本管理公司创始人肯尼斯·盖斯哲纳表示，即使电动汽车在2020年代初开始腾飞，全球主要汽车制造商仍将主宰整个汽车业。