多层次资本市场配置资源 新兴医疗产业步入快速发展期

（原标题：多层次资本市场配置资源 新兴医疗产业步入快速发展期）

在26日举行的“2017年天府金融论坛”的“新兴医疗产业与金融创新专业论坛”上，与会专家表示，随着国内多层次资本市场的发展，新兴医疗企业在成长的各个阶段有望得到更加全面的金融服务，新兴医疗产业进入快速发展期。

资本精选投资标的

在医疗健康企业利用多层次资本市场快速发展、投资机构积极投资医疗健康产业的背景下，医疗健康的多个领域受到从一级市场到二级市场的高度关注。

“我们投资的范畴包括，一是科技领先型企业：第一个领域是创新药，大分子小分子疫苗生物药等方面；第二个领域是大家都非常关注的以基因测试为代表的检验检测；第三个领域是投资未来，例如‘医疗+AI’、大数据。二是人口驱动型企业，在医疗服务领域，例如医院、诊所方面进行布局。三是关注从‘治病’到‘治未病’的变化，相关创新型企业值得投资。”章达峰说，“我们把医疗健康投资分为三个领域。一是医疗基础设施建设，成立了专注医疗并购的管理集团，目前并购了6家医院，并购后会对医院进行整合和管理一体化，增强医院管理效率。二是投资服务领域，5年前并购了医养结合的管控公司，还会投资围绕医院供应链以及供应链金融开展业务的企业，因为医疗健康的投资一方面是投资，另一方面是扭转效率。三是前沿创新领域。”

二级市场投资方面，星石投资合伙人、首席策略师刘可说：“二级市场可能存在中长期机会。原因包括三点，一是在城市化和工业化的中后期最好的投资板块是刚性需求；二是科研能力和制药能力经过二三十年积累已有显著优势，未来重心可能移向中国；三是目前我们有最大的人口基数，老龄化趋势明显，医疗健康产业投资价值巨大。”

他指出，从改革进程来看，从2016年开始，医药领域出台了近十项重大改革措施，包括仿制药一致性评价、两票制、优先审评、处方外流、更新医保目录等，将导致药品审批环节、生产环节、流通环节、采购环节和医院终端用药等各个方面发生前所未有的变化。在此过程中，国家政策主要着力于解决之前药品流通环节过多，药品审批标准不够严格、审批效率低下带来的对创新的制约，切实解决人民群众“看病难、看病贵”问题，鼓励我国医药制造业不断提升研发能力，追赶前沿国家水平。同时，医药研发生产、流通、零售领域的龙头企业将受益于政策落地，占领落后产能淘汰后的市场份额，盈利能力不断提升，有很多可挖掘的投资机会。

医疗健康产业前景广阔

一方面，新兴医疗产业利用多层次资本市场获得快速发展；另一方面，在广阔的市场前景面前，医疗健康产业，特别是新兴医疗产业获得了投资机构的高度青睐。

“从2016年的3万亿元到2030年的16万亿元，很少有一个行业能在未来拥有5倍的成长潜力。从投资角度看，5年之前，很多投资机构还把医疗健康当作非常小的行业，而现在，从银行、保险，到券商、PE/VC都在争相投资医疗健康产业。从政策角度来说，医疗健康产业被确定为七大新兴战略产业，把医疗健康产业作为重点发展的产业园区不下100家。”上海山蓝资本投资管理公司合伙人刘道志表示。

春江水暖鸭先知。有投资机构人士表示，2007年，从事医疗健康投资的投资机构只有12家左右，其中包括很多不完全专注于医疗健康领域的投资机构。随着医疗健康产业的快速发展，展现出巨大市场潜力，十年后的今天，专注于医疗健康投资的机构已经有216家。

在上述背景下，近年来，投资机构不断加大在医疗健康产业的投资力度。首钢基金京西资本总经理李婧说，“首钢基金虽然是在北京设立的，但我们今年已经在成都设立了第一只外地基金。在我们的四大产业投资板块中，医疗健康应该是第一重要产业，我们已经在这一领域投资了几十亿元，10多亿元是通过政府资金引导的方式来翘动资本，我们还成立了一家医疗投资管理集团。”

政府引导、市场化运作成为很多投资基金撬动医疗健康产业的重要模式。四川省健康养老产业股权投资基金总经理章达峰说：“我们是与四川省合作的医疗健康股权投资基金，专注于医疗健康养老方面，规模30亿元，特点是政府引导、市场化运作。我们着重投资四川医疗健康企业，60%投资于四川省内。我们希望帮助四川抢占全国的高地，我们也在关注全球的医疗健康企业。”

资本市场助力企业成长

与会嘉宾指出，多层次资本市场建设已经成为助力新兴产业发展的重要方式，对于新兴医疗产业发展尤其如此。

“基因诊断、远程医疗、细胞医疗等新兴医疗目前的发展还存在很多问题，比如人数和人才储备不足、研发周期长、资金投入大、盈利周期长。而国内资本市场正发生深刻变化，随着多层次资本市场的发展，新兴医疗产业可以得到资本市场全覆盖式的配套服务，在各个阶段有效推动新型医疗产业发展。”中信建投证券执委会委员、董事总经理刘乃生表示。

IPO之后，并购重组成为新兴医疗企业充分利用多层次资本市场，通过外延式发展实现进一步腾飞的重要方式。“比如爱尔眼科，2009年登陆创业板后，公司布局多只并购基金，孵化了大量优质医院，然后并购孵化项目，公司旗下的医院从19家到全国200余家，连续7年营收同比增长30%以上，营业收入从2009年的6亿元增长到2016年的40亿元。”刘乃生指出。

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