巴曙松：破除刚兑有利于市场形成奖优罚劣机制

（原标题：巴曙松：破除刚兑有利于市场形成奖优罚劣机制）

对于日前资管新规征求意见稿中提及的“打破刚兑、实现净值化管理”，中国银行业协会首席经济学家巴曙松12日在“首届亚太资产管理高峰论坛”期间表示：“破除刚兑短期内可能会对资管行业形成冲击，但长期来看有利于资管行业发展。”

巴曙松分析表示，在刚兑条件下，无论资产项目好坏，融资成本都较高，这向市场传递了模糊信号，抬高了市场的无风险收益率，限制了行业发展。而打破刚兑，将有助于形成市场的选择机制，促使资本去追逐优质资产，从而降低优质资产的融资成本，形成了有效的奖优罚劣机制。

近年来资管行业发展迅速，规模扩大的同时，催生了跨领域、跨产品的创新。巴曙松指出，这对于原有的分业监管提出了新的挑战。国务院金融稳定发展委员会成立之后，重要的政策方向就是建立统一的资产管理框架，要适合所有从事资管业务的市场主体，打破分业监管的体制缺陷。

巴曙松认为，在实施过程中，政策要做到平稳去杠杆、不对实体经济产生较大冲击，保持动态的平衡调整。他表示，去杠杆是一个渐进的过程，不能急于求成，要顺应加杠杆的规律和逻辑来平稳去杠杆，在实施的过程中统一协调相关部门相互配合。

最新公布的金融数据也显示出监管政策的成效。11月，人民币贷款新增1.12万亿元，同比多增3281亿元，超出市场预期。

巴曙松认为，信贷增长速度高于预期，体现出社会融资回到表内的趋势，这也是监管新规引导社会资金流向回归监管范围内产生的政策效果。