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耶伦告别会:除了谈税改 还会提及“疯牛”比特币?

来源:智通财经网 2017-12-14 09:05:25
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(原标题:耶伦告别会:除了谈税改 还会提及“疯牛”比特币?)

智通财经发现,市场显然倾向于今晚的美联储FOMC会议偏鹰,除了基于该行将加息至1.25-1.50%而100%定价,从收益率曲线来看,2018年的预期已达周期最高水平。这从理论上来看,若美联储态度偏鸽,就会震惊到市场,但鉴于风险资产处于“疯牛”状态(自9月会议以来,标普500上涨了7-8%),及金融环境仍非常宽松,盛宝银行不认为美联储会意外偏鸽。

美联储会议看点

不管怎样,美联储在以下关键方面的措辞可能会引发市场反应:

税制改革 - 美联储最终可能会,甚至是带有条件地表态,即税制改革可能导致2018年的加息速度快于市场目前的定价(美联储点阵图仍领先市场预期,但除了转向的时候,点阵图长期以来基本上被忽视了)。

通货膨胀 - 这是一个关键问题,今晚公布美国11月CPI数据后,争论可能会很快出现倾斜。许多其他通胀指标指向通胀压力上升,但美联储对此的措辞有什么变化吗?

长端收益率/扁平化收益率曲线 - 美联储会说什么长端收益率仍然非常低迷吗?那这是什么意思呢?有人认为,这意味着美联储认为美国增长前景黯淡,其他人则指出,税制改革可能是一个关键驱动因素,如企业可以在2017年提前布局他们的养老金计划,因2018年,企业税率将从之前的较高水平35%降至20-21%。

金融稳定 - 从过去美联储对泡沫风险的态度来看,美联储很可能会提到这一点,该行看不到泡沫,只有在泡沫破灭时才会采取行动。

比特币 – 肯定会有记者问耶伦关于比特币的看法。这不会影响市场,但有趣的是,看看她会说什么。亚市早盘,澳洲联储主席洛威表示,对虚拟货币的痴迷感觉更像是一场“投机狂潮”。

耶伦“临别态度”- 这是今天美联储会议上一个重要的、无形的方面——耶伦是否希望以一个鹰派姿态离开美联储,以便将自己塑造为试图对抗全球资产泡沫的人?毕竟,这是她最后一次参加FOMC会议。当然,还是更可能看到耶伦倾向鹰派而非鸽派,前一种态度没什么损失,而后一种态度将带来许多损失。

大形势下的持仓风险是美元走高,因为市场仍然大幅看空美元,虽然最近的大幅反弹,从持仓来看,无疑减少了上涨的可能性(另外市场也看空日元/美元)。不过,美元波动率很低——似乎很容易令这一颇为自满的市场感到惊讶——风险指向上行。但即使联邦公开市场委员会公布的结果毫无看点,美元可能也只会缓慢下跌,并在近期区间内徘徊。

在明日欧美央行的利率决议公布前,欧元/美元正处于中档水平,因为市场可能对如何应对未来几个月将更换大部分官员的跛脚鸭美联储感到困惑。若美联储会议上表现比预期更为鹰派,且美国长期国债收益率最终突破向上的话,可能会令欧元/美元进一步下探至区间低点下方,即跌至1.1555。

其他央行会议看点

明天是“超级星期四”,除了美联储,还有多家央行将公布利率决议:

盛宝银行称,对明天的欧洲央行会议不抱什么期望,因此预计欧元对其他货币的冲击是中性的。

明天的英国央行会议则可能是关键,如果英镑进一步下跌,行长卡尼是否会持更鹰派的立场,并对通胀风险也持更鹰派的态度?但鉴于英国脱欧谈判在近期取得一些进展后,又陷入不确定性,英镑走势仍不明朗。

明天瑞士央行也将公布利率决议,市场大多看空瑞郎。

明天的挪威央行会议对于欧元/挪威克朗是关键,该行对前景的正面观点,及任何对利率前景的轻微上调,都会提振挪威克朗,目前该货币非常便宜。

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