一张图告诉你！减税会如何影响美国经济

（原标题：一张图告诉你！减税会如何影响美国经济）

上周五(12月22日)美国总统特朗普(Donald Trump)在白宫正式签署1.5万亿美元税改法案，该法案中的诸多条款将从2018年1月开始生效，这标志着美国逾30年来最大规模减税行动正式启动。然而，减税真的能令美国经济“极大的”受益吗？经济学家的的回答是“不”。

根据之前的报道，许多经济观察家相信美国税改可能会对经济活动起到短期的提振，比如消费支出增加，企业在固定设备的投资增加等等。但长期的影响存在更多的不确定性，比如减税将减少联邦政府收入等问题。

下图展示了税改对短期经济的提振有多么地微弱。根据投行和机构的经济学家预测，税制改革对美国2018年GDP的额外提振在0.15%-0.4%之间。同时，只有一位经济学家预计2017年美国GDP增速将达到3%，这远远低于特朗普在去年竞选承诺的5%经济增速。

(美国2017年四季度-2018年实际GDP增速预测 来源：marketwatch、FX168财经网)

美银美林(BofAML)首席经济学家Michelle Meyer周四(12月21日)曾表示，美国税收体系的改革应该会在未来几年内提振美国经济，但长期影响仍值得怀疑。她认为，减税在未来每两年将增加0.3个百分点左右的经济增长。但最大的问题是减税能否刺激长期的经济增长。

Meyer指出，“首先个人减税并不是唯一的改变，只是暂时的。允许企业对新的投资项目收取费用的条款将在5年后逐步取消，这将为企业带来更高的实际税率。不过共和党人把他们的税收改革计划吹捧为刺激经济的一种方式。他们表示，这将促使企业投资、招聘和薪资增长。”

高盛(Goldman Sachs)分析师周五(12月22日)就美国税改法案对该国GDP的影响进行评估分析。该行预计税改计划将在2018年提升GDP的0.3%，在2019年额外提升GDP的0.3%。此外，高盛分别上调美国2018年GDP预期0.3%至2.6%，上调2019年GDP预期0.2%至1.7%。

同时，高盛也指出，更多的财政刺激意味着更大的赤字规模。该行预计，2018年年末赤字将占GDP的3.7%，而2019年则占GDP的5%。

需要注意的是，实际上当前美国经济自身就在不断增长。Pantheon Macro首席经济学家Ian Shepherdson表示，“我们认为，无论去年是谁赢得都选，今年的经济都会加速增长。这主要是因为资本支出在油价2016年春季开始反弹后逐步增加，而资本支出正是经济增长中最大的单一元素。

他还补充道，“美联储明确货币政策正常化进一步加强了资本支出增长的前景，因为这意味着经济已经基本恢复，让企业知道现在可以放心投资了。”他认为，减税将推动明年的经济额外增加一点点，但核心的故事还是一样的。”

此外，根据最新的一些调查显示，作为经济的支出美国消费者并不认为税改对他们有利，这导致近期的消费情绪低落，甚至可能扼杀未来几个月的经济增长。