央行超额开展3980亿MLF 全月净投放1055亿

（原标题：央行超额开展3980亿MLF 全月净投放1055亿）

周一(1月15日)，央行放量开展3980亿元MLF，提前一次性对冲全月MLF到期量，并净投放逾千亿元中长期资金。此外，央行同时开展1500亿元逆回购、800亿元国库现金定存，对冲1000亿元逆回购、800亿元国库现金定存到期后，还净投放500亿元短期资金。

市场人士指出，从央行近期操作看，公开市场操作重回净投放格局，央行继续“削峰填谷”的思路，维护流动性的合理稳定。尽管后续市场将面临财政缴税、月末效应以及春节取现等诸多因素的扰动，流动性波动可能加大，但在央行的精准调控下，全面持续性的收紧不太可能出现，节前流动性风险整体可控，资金面大概率紧平衡。

央行今日公告称，目前处于税期高峰，叠加金融机构缴存法定存款准备金、央行逆回购和MLF到期等因素，银行体系流动性总量降幅较大。为对冲以上因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定，在考虑商业银行灵活有序使用“临时准备金动用安排(CRA)”的基础上，1月15日以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，同时开展1年期MLF操作3980亿元。

1月共有2895亿元MLF到期，其中上周六(1月13日)有1825亿元MLF到期顺延到周一，1月24日还有1070亿元MLF到期，均为1年期品种。从量上来看，此次央行开展MLF操作一次性对冲了全月MLF到期量，并实现净投放1055亿元，彰显了央行维护流动性平稳运行的决心。

这一举措也符合市场预期。国信证券此前在研报中指出，1月MLF大概率统一超额续做。首先，2017年12月MLF分批操作应该与美联储议息会议有关。而1月并无有新闻发布会的美联储议息会议，因此1月到期的两批MLF可能会统一续做。其次，虽然2018年开始实施定向降准，短期内释放了一些流动性，但是用定向降准对冲MLF可能性有限。

从价上来看，政策利率中枢仍保持稳定。此次800亿元7天期、700亿元14天期逆回购中标利率分别为2.50%、2.65%，1年期MLF中标利率3.25%，均与上次持平。此外，周一(1月15日)还有800亿国库现金定存到期，当日央行和财政部开展的800亿元3个月期国库现金定存中标利率为4.70%，上次中标利率4.60%。

数据显示，本周(1月13日-19日)央行公开市场有4700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿元、500亿元、1000亿元、700亿元、1500亿元；无央票和正回购到期。

申万宏源证券认为，在资金投放充足的情况下，预计1月份资金面预期将继续维持稳定。自去年10月底以来，央行多政策呵护跨年以及春节期间流动性，加上跨年后定向降准政策落地释放出一定长期流动性，均有利于1月份资金面预期的稳定。