稽查执法“三管齐下” 资本市场严监管碰硬茬治大鳄

（原标题：稽查执法“三管齐下” 资本市场严监管碰硬茬治大鳄）

1月以来，证监会共对20宗案件作出行政处罚，其中内幕交易案、信息披露违法违规案、证券从业人员违法买卖股票案三类案件合计16宗。此前，证监会发布的2017年案件办理情况显示，虚假陈述、操纵市场、内幕交易等三大类传统违法案件仍是主要违法类型。

专家分析认为，虽然信息披露各环节恶性案件、内幕交易重大案件仍然多发，但是结合今年首月案件处罚情况来看，证监会稽查部门下一步将在集中执法、业内执法和科技执法三个方面加大力度，依法集中整治一批资本市场中兴风作浪的“大鳄”，加强对于证券从业人员违规违法买卖证券或其他问题的稽查和惩处，借助科技手段，利用大数据实现全方位监控，整治市场乱象，保护投资者利益，净化市场环境，切实维护资本市场健康稳定发展。

严打从业人员违法行为

1月以来，证监会共对20宗案件作出行政处罚，其中包括8宗内幕交易案，4宗信息披露违法违规案，4宗证券从业人员违法买卖股票案，2宗操纵市场案，1宗中介机构违法违规案，1宗限制期内交易股票案。

业内人士指出，虽然信息披露各环节恶性案件、内幕交易重大案件仍然多发，但是证监会2017年严查从业人员违规，去年全年新增立案29起，超过前两年案件总数，主要涉及从业人员利用他人证券账户违规买卖、持有证券，从业人员私下接受客户委托买卖证券。

“今年首月证监会开出的罚单情况凸显了对内幕交易的持续重视和对证券从业人员违法行为的严肃处理。”南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，具体来看，2018年首月罚单中内幕交易案件占到了40%，而证券从业人员违法买卖股票和限制期内交易股票等案件往往也是基于内幕交易在高额利益诱导下出现的违法行为。

田利辉表示，我国证券市场的不少问题，来源于少数从业人员的不敬业或者不专业。目前，证监会对这些不敬业或不专业的从业人员严肃稽查、严惩不贷，起到杀鸡儆猴、以儆效尤的示范作用，从而引领广大金融从业人员在执业时更为敬业和专业。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，从监管角度来讲，由于使用他人账户进行操作的行为具有一定隐蔽性，可能难以第一时间发现，监管层在实际过程中应考虑将前沿技术纳入到监控体系中，及时发现潜在的风险。

东北证券新三板研究中心总监付立春认为，从处罚的数量和类型来看，市场操纵和内幕交易比例明显上升，这两类案件的查处难度也比较高，这表明证监会稽查执法的深度、严格程度、决心、技术能力、专业素养都有了明显提高。此外，严厉打击证券从业人员违法违规行为体现了稽查执法的一个特色，对于一些核心、高层、内部的证券从业人员稽查力度有了明显加强，也说明了稽查执法更注重案件的核心与本质。

“重拳”打击市场操纵

证监会新闻发言人高莉日前就防范市场风险、严厉打击操纵市场、维护市场秩序答记者问时表示，证监会已密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，执法部门将坚决出“重拳”打击。

业内人士指出，这说明证监会稽查执法强化了市场监控能力，围绕热点问题、重点领域、关键环节和异常交易行为，不断修正执法重点，努力提高执法效能，坚持常态执法和集中打击相结合的原则，继续加大对证券期货违法违规行为的惩治力度。

田利辉认为，市场操纵是危害我国证券市场健康发展的严重违法违规行为，必须祭出重拳，严加打击。只有对于在股市上呼风唤雨危害苍生的操纵者严厉打击，我国资本市场才有健康发展的基本保障。能够操纵市场的往往是有能力的机构或个人，所以这是证监会敢于碰硬茬、治大鳄、抓重点的体现，说明证监会对于市场热点问题的监管出现了积极正面的变化。

“炒作高价股、概念股、热点股本身是一种蹭热度、投机的行为，热度是一时的，时刻存在降温的风险。在实体经济越发受重视的背景下，上市公司需要思考的是如何提高自身业务的质量，改善企业盈利，才有机会持续性成长。”潘向东说。

“三管齐下”加强执法

“从今年1月证监会罚单情况来看，传统违法案件占比70%，2017年同期这一比例为65%，可见传统违法案件依然是市场上主要违法类型。”潘向东指出，从三类案件各自占比来看，操纵市场案占三大类案件的比例趋于稳定，今年1月占比12.5%，2017年为18.7%。

潘向东说，根据证监会发布的2017年案件办理情况，新增内幕交易和虚假陈述案件较2016年分别增长54%、32%，内幕交易和虚假陈述已经严重影响了资本市场的秩序，为了维护市场稳定性，保护投资者的利益，证监会加大了对这两大案件的重视程度，比如发审委将信息披露部分作为IPO审核的重点之一。同时，为防操纵市场行为再次抬头，证监会继续加大对其打击力度，近期已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题。

“今年开年以来，A股市场状况良好，市场逐渐活跃，随之而来也有一些违法违规行为出现，需要高度重视是否存在涉嫌操控市场的行为。”潘向东表示，近年来，私募基金领域和新三板市场蓬勃发展，规模迅速扩大，违法行为涉案金额巨大，给监管带来很大挑战，为了保证资本市场健康发展，需要做到全面、及时的监管，对监管效率的要求很高。

付立春认为，内幕交易、证券行业从业人员违法违规及操纵市场类案件依然会是证监会打击重点，其中，高级别证券从业人员或者监管层其他利益相关方等将成为“重中之重”，这也表明整个稽查执法正在向深水区发展。同时，信披规范性也是监管层关注的焦点，尤其是对信息合法、合规、高效披露方面将会更加重视，积极引导相关方去规范、完善、及时地进行信息披露。

田利辉认为，下一步证监会稽查部门将在集中执法、业内执法和科技执法三个方面加大力度。其中，集中执法是指证监会对“硬茬子”勇敢亮剑，依法集中整治一批资本市场中兴风作浪的“大鳄”，切实保护中小投资者，致力实现金融市场的稳定发展；业内执法是指加强对于证券从业人员违规违法买卖证券或其他问题的稽查和惩处；科技执法是指借助科技手段，利用大数据实现全方位监控，“让庄家操盘者弃甲宵遁，让违规违纪者闻风远遁，让违法之财无处藏身”，建立风清气正的中国资本市场。