摩根大通：页岩油效率提升 油价明年底或跌至50美元

（原标题：摩根大通：页岩油效率提升 油价明年底或跌至50美元）

根据投行摩根大通的研究，全球最大的石油生产企业和国家的产油效率改善，加上美国页岩油的崛起，将使油价回落至50美元/桶附近。

摩根大通的研究主管Christian Malek表示，OPEC产油国和主要能源公司的“盈亏平衡”价格，将在2019年年底前回落至50美元/桶。他解释称，对于包括沙特、伊拉克和科威特等国来说，当前的盈亏平衡价格为65美元/桶左右。

然而，该银行预测，14个OPEC成员国和大型石油公司之间围绕“盈亏平衡”的竞争将很快推动油价进入恶性循环，中期定价可能会被下调至50美元左右。

Malek在接受采访时表示，油价正朝着50美元/桶的方向发展。并补充称，虽然大型石油公司提高效率标准是降低盈亏平衡的主要因素之一，但最具影响的很可能是美国页岩油的持续增产。

不要低估石油市场的脆弱性

自去年年中以来，油价已飙升逾35%，布伦特原油价格一度升至70美元/桶上方，之后在周三又跌破重要心理关口。

油价主要的驱动因素是OPEC产油国和俄罗斯的减产，后者OPEC与非OPEC产油国从去年1月开始减少产量。OPEC和其他10个产油国组成的联盟实施减产计划旨在清理供应过剩，并支撑油价。

当油价从2014年100美元/桶以上跌至2016年的30美元/桶以下时，OPEC主要产油国沙特号召俄罗斯和其他产油国与OPEC合作。原油价格已回升至近70美元，但美国页岩油产量的飙升限制了油价的涨幅。

宝盛银行的宏观和大宗商品研究主管Norbert Rucker在周四的报告中指出，美国页岩油产量上升，对冲基金在期货市场持有过多看涨头寸以及延长至今年年底的产油国减产协议都是导致石油市场较为脆弱的原因，这些不利因素不应该被低估。

沙特与俄罗斯协议可能仅停留在纸面上

沙特和俄罗斯被认为正在努力达成一项长期协议，在未来几十年里扩大对主要出口国的控制。

沙特王储萨勒曼周一表示，我们正努力从为期一年的协议转变为10-20年的协议。

虽然俄罗斯不是OPEC成员国，但近年来与中东主导的OPEC合作以遏制石油产量，但它与沙特之间的10至20年协议将是前所未有的。

摩根大通的Malek认为，俄罗斯在中期内继续与OPEC保持合作的前景是相对乐观的。我们的基本预估是，你会发现他们在一个独立的框架上达成一致，但最终只涉及产量范围。

Malek补充称，历史表明，OPEC遵守单独配额的做法从未发生过，因此我认为，这个框架可能只会停留在纸面上。