俄铝一月暴跌70%一天暴涨40% 命运多舛只因美一句话

命运多舛的俄罗斯铝业巨头或许将迎来一线生机。

北京时间4月23日晚，美国财政部表示，如果俄铝的主要股东Oleg deripaska放弃对俄铝的控股权，美国可能减轻对俄铝的制裁。

美国财长姆努钦在声明中表示，美国政府的打击目标不是依靠俄铝及其子公司的辛劳工人，所以目前财政部已发布一项一般性授权，企业可继续与俄铝交易的时间延长至10月23日。

受此影响，当晚俄铝在莫斯科证交所的股价大涨逾17%，股价创4月9日以来两周最高。4月24日，俄铝在港交所挂牌的股票价格暴涨43%至2.18港元，创最大涨幅纪录。此前因受美国制裁，俄铝股价曾暴跌70%。

伦铝、伦镍、钯金、原油短线闪跌，美国铝业暴跌13%，世纪铝业、中国铝业等铝业公司股票均出现较大跌幅。

1 美俄对峙放缓？

3月末，美俄因前俄罗斯间谍于英国中毒一事针锋相对，互相驱逐了对方60名外交官，令双边关系不断恶化。

4月6日，美国财政部对38个俄罗斯个人及实体发起新一轮制裁，其中包括铝业大亨、普京亲密盟友Oleg Deripaska及他的香港上市公司俄铝，还有他新创办的控股公司En+ Group(ENPLq.L)。这些被制裁的个人及公司资产会被冻结，且一般美国籍人士将被禁止与其交易。此外，非美国籍人士可能因为与其交易或促成重大交易而面临制裁。

4月14日，针对叙利亚杜马(Douma)地区发生疑似化学武器袭击事件，美国联合英国和法国发射一百多枚导弹对叙利亚军事设施进行“精准打击”。事后俄罗斯继续坚定支持叙利亚阿萨德政权，普京对西方的行动予以“最强烈的谴责”。

4月16日，美国驻联合国大使妮基·黑莉在接受媒 体采访时宣布美国政府准备对俄罗斯实施进一步制裁。但是一天后，事情出现转机，特朗普叫停了对俄罗斯实施附加经济制裁的初步计划。

4月23日，美国财长姆努钦在声明中表示，美国政府的打击目标不是依靠俄铝及其子公司的辛劳工人，俄铝已经联系了美国申请解除制裁。考虑到对伙伴国和盟友的影响，美国财政部已发出一项一般性授权，企业可继续与俄铝交易的时间延长至10月23日。

此前消息称，俄罗斯铝业巨擘俄铝在西伯利亚的一处工厂目前囤放着大量铝，因为美国本月对俄的制裁使其无法向客户出售铝。

分析人士称，目前美国财政部通过三种方式展现了立场的软化。一是姆努钦表示财政部正考虑要求解除对俄铝的制裁；二是将其它公司可与俄铝继续交易的时间延长了近5个月；三是明确了这段时间内允许开展的确切交易类型。

2 俄铝命运多舛

俄罗斯铝业是受美国制裁俄罗斯影响最大的企业。

在香港注册的俄铝是全球最大铝业公司之一。2017年，俄铝生产铝约370万吨，占全球总产量约7%，其每年1150万吨的氧化铝产量也占全球总产量的7%，出口到美国的铝占其总出口量的10%。俄铝还是全球最大炼铝厂商澳洲昆士兰氧化铝(QAL)的股东之一，在意大利、爱尔兰、瑞典等国家都有资产。

4月6日，俄罗斯富豪Oleg Deripaska登上美国制裁 “榜单”，他是俄铝、俄镍两家巨头的主要股东，拥有俄铝48%股份。

随后伦交所和芝交所表示，他们不会接受来自俄铝的金属。日本、韩国等大宗商品贸易商也表示不再交易俄铝的铝产品。富时罗素确认将从重要股指中剔除俄铝公司。美国芝加哥商业交易所(CME)旗下的纽约商品期货交易所(COMEX)表示，将立即限制俄铝公司的铝产品交割，立即撤销COMEX铝期货合约的俄铝产品担保，这意味着COMEX此前已批准俄铝产品将不再处于可交割状态。

制裁事件造成俄铝股价持续下跌，跌幅达70%。俄铝的美元债务融资途径被堵死，一系列事件对俄铝的产能影响巨大。

针对美国对俄铝的制裁，俄罗斯政府对包括俄铝在内的俄罗斯公司给予了大约1000亿卢布(16亿美元)援助，并将建立一个部门，负责协调和援助被制裁的俄罗斯企业。新闻机构RIA表示，俄铝已要求政府在流动性和铝需求方面提供支持。这也为俄铝的销售提供了极大的帮助。

4月24日，在美国财政部延长企业可继续与俄铝交易的时间至10月23日后，俄铝在港交所挂牌的股票价格暴涨46%至2.21港元，创最大涨幅纪录。

3 铝市场震荡

市场人士认为，美国放宽对俄铝的制裁，可使该公司有更多时间出售大量囤积的铝。

丹麦盛宝银行(Saxo Bank)商品策略部门主管Ole Hansen表示。“这也给了市场相当大的窗口来寻求替代供应商。”

过去两周，由于市场对铝镍供应干扰的担忧，LME期铝屡创新高，升至2011年中以来最高的2718美元/吨。美国部分解除俄铝制裁缓解了供应不足的担忧，铝价应声下跌。

4月23日晚，LME三个月期铝大幅跳水，一度大跌近10%，创八年来最大单日跌幅。LME三个月期镍盘中也一度下跌6.46%。其它金属受带动也集体下挫。目前的波动走势已推动铝价的30天波动率升至2010年以来最高水平。

上海有色网铝行业资深分析师王芮在接受《国际金融报》记者采访时表示，“在制裁事件之前，由于中国原铝出口有15%的关税壁垒，因此全球原铝大致分为两个供需平衡，一是中国的平衡，另一个是除中国以外地区的全球平衡。而美国制裁俄铝事件，理论上把全球市场分为了三个平衡，一个是中国的平衡，二是美元清算地区的平衡，三是除中国以外非美元清算地区的平衡。根据俄铝分区域的原铝销量来看，制裁事件直接导致了美元清算地区原铝供应量减少了约200万吨/年，因此伦铝受振大幅飙涨。所以当美国或考虑放松制裁俄铝的新闻出来时，铝期货暴跌便是必然事件。若美国确实放松对俄铝的制裁，对供应端的影响在于海外紧缺状况有望缓解，现货升水压力较大。”

王芮认为，长期来看，在排除突发外部扰动因素的前提下，铝价仍然会维持外强内弱。“一方面，在制裁事件之前，海外原铝缺口预计在80万吨左右，沪伦比值已经在去年年底录得历史新低6.4，预计今年伦铝运行区间在1950-2720美元/吨；另一方面，国内电解铝全年小幅过剩格局客观存在，4月23日SMM统计国内电解铝社会库存223.1万吨，1季度消费增速远不如去年同期，去库存并不明显，在季节性旺季中供需仍处于平衡态势，若下半年无宏观层面刺激，国内铝消费难言乐观，加之部分新投产能延期至2季度，因此后市铝价存在供需层面压力。”

对于国内铝市场的影响，王芮表示，“美国放松制裁俄铝事件直接导致的是铝价的暴跌，而此前国内氧化铝价格由于俄铝被制裁事件叠加海德鲁减产320万吨氧化铝事件，而自2850元/吨大幅飙涨至3400元/吨附近。但由于市场的差异，放松制裁的新闻公布后，氧化铝价格回落并未像铝价那样迅猛，那么一方面是产品价格的暴跌，另一方面是成本端的居高不下，这种情况在一定程度上打击了国内待复产和新投产能的积极性。”