重点领域混改加速推进 集团层面“升级版”值得期待

（原标题：重点领域混改加速推进 集团层面“升级版”值得期待）

随着混改试点的积极推进，中央企业在产权层面与社会资本已进行了较大范围的合作。据国务院国资委提供的数据显示，仅2017年，中央企业新增混合所有制企业户数就超过700户，其中通过资本市场引入的社会资本超过3386亿元。

国务院国资委相关领导在今年年初时表示，中国的国有企业和中央企业转型，意味着对内要不断扩大混合所有制的改革范围、广度和深度，对外要继续扩大开放，和世界上著名的企业和公司一起合作。

混改力度超预期

虽然《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》于2015年9月23日正式落地，但在此之前，国务院国资委曾于2014年7月份选择中国建材和国药集团开展混合所有制改革试点。随后，国家发改委与国务院国资委又推出3批混改试点企业，涵盖电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重要领域。据悉，在前两批19家试点企业中，已有7户在去年年底前完成引入战略投资者、重组上市、新设公司等工作，引入各类投资者40多家、资本超过900亿元。

值得关注的是，今年以来，重点领域央企推进混改的力度仍在继续加大。如在铁路领域，中国铁路总公司下属企业中，唯一经营动车组WiFi的企业动车网络科技有限公司拟转让49%股权，这被视为中铁总启动混合所有制改革迈出的重要一步。

“WiFi运营属于铁路运输中具有竞争性业务特征的资产。”国务院国资委研究中心研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示，推进WiFi运营公司股权转让，吸引更多社会资本进入，有助于公司进一步融通资本，更好地进行技术创新，符合资本、技术和市场融合的基本发展趋势。此外，构建市场化的运行机制，也能进一步提高其运作效率和效益。

除铁路领域外，一直被寄予厚望的军工行业，今年也在频频探索混改新路径。如5月16日中航沈飞发布限制性股票激励计划。业内称，此次股权激励是国内第一次在总装企业层面进行股权激励，超出市场对最核心总装企业难以推行股权激励的认知预期，对整个军工行业示范意义重大，可以说是军工行业混改的又一标杆性事件。

中信改革发展研究基金会研究员简练在接受《证券日报》记者采访时认为，有意义的混改，应该与央企(国企)从管资产转为管资本结合起来。更有意义的是在各级子公司层面，尤其是具有科技技术含量积累的领域，通过员工(主要以核心技术和管理人员为主)以较低价格入股的方式，再结合社会资本战略性投资，以实现混合所有制改革的目的。

集团层面或迎突破

作为本轮国企改革的重要突破口，今年混合所有制改革有望迎来升级版，即在集团层面探索新的突破。

国资委主任肖亚庆在今年全国两会期间表示，2017年央企集团层面按照公司法注册完成了公司制改革，这只是第一步，下面将在这个基础上进一步推进集团层面股权多元化，进一步深入推进混合所有制改革。同时进一步通过改革完善公司治理结构，使得治理结构能够更加符合有效制衡的要求，使得经济实体能够具有灵活高效的运营机制。

截至2017年，央企集团层面只有中国联通、上海贝尔和华录集团3家为混合所有制企业，而子企业层级越低则混合程度越高，四级以下央企子企业中超过九成实现了混改。中国东方航空集团公司董事长刘绍勇此前介绍，东航集团已向国资委党委提交关于集团公司层面推进混合所有制改革的申请报告。

地方层面也在积极探索国企集团层面混改。如辽宁提出在推动子公司层面混改的同时，支持具备条件的国有企业开展集团层面混改，省属企业集团层面混改要取得突破。

周丽莎表示，央企在集团层面推进股权多元化，还需要解决一些具体问题：一是国有资本入股的股权作价。虽然央企集团层面完成了公司制改制，但还有部分划拨土地、房屋等资产没有评估增值，如果在集团层面引入非国有资本，需要考虑这部分资产的确权作价。二是对于一些竞争类央企来说，还有一些承担着国家战略任务的子企业，在引入非国有资本时候，还要对此做进一步考虑。

“要在集团层面推进股权多元化，还要调整治理机制、经营机制，同时以管资本为主转变国有资产监管方式，加大对国有资本回报考核。”周丽莎如是说。

政策推动外资“入局”混改

随着混合所有制改革进一步推进，外资在参与国企混改方面也频频受到政策鼓励。如去年8月6日国务院发布的《关于促进外资增长若干措施的通知》提出，进一步扩大市场准入对外开放范围，鼓励外资参与国内企业优化重组、参与国有企业混合所有制改革。

一位来自央企的研究人士告诉记者，在引入外资参与国企混改过程中，除了资本增加外，还会带来先进管理经验和技术，这都有助于国有企业进一步增强活力。

在简练看来，引入外资参与国企混改时，对于部分需要大量资本且外资不追求控股、只需求参股稳健收益的领域，有助于缓解企业资本金不足的问题；而对于涉及我国重要技术领域的企业来说，在引进外资的过程中，势必需要谨慎对待。

同时他也明确表示，外资在参与国有企业混改时，应建立在双方能互相认同以及市场化的定价模式上才有意义。

周丽莎称，由于外资具备技术和海外销售等优势，通过与外资合作进行产业结构的调整和优化，有利于助推国企的转型升级，同时扩大企业在国际上的影响力，帮助其实现全球化战略。但要注意的是，在具体引进时，要进行分类引入并符合《关于在市场体系建设中建立公平竞争审查制度的意见》。

“当然，在拥抱外资企业进入的同时，中国的国有企业也要加快走出去步伐。按照新时代的变化，谋求共同发展与进步。”肖亚庆表示，国资委要把握好加强监管、保证国有资产保值增值和搞活企业、增加企业市场活力竞争力之间的关系，促进央企更加市场化、更加国际化，努力培育具有全球竞争力的世界一流企业。